NIKKEI——日本经济新闻中文版

       投资者的资金正在撤出房地产。美国调查公司EPFR数据显示，以写字楼为中心的2018年世界房地产投资净流出106.26亿美元。房地产服务企业仲量联行（JLL）的调查显示，投资东京和纽约等城市的优质办公楼的收益率截至2018年12月降至每年2~3％左右，处于过去最低水平。仲量联行的谷口学指出，“能容忍更低收益率的投资者很少”。

       货币宽松的环境持续

       另一方面，美国联邦储备委员会（FRB）1月30日提出了暂停加息的方针。住房贷款利率略微下降，从事房地产中介的美国Modern Residential的科比·拉哈布（音译）表示，样板间的看房者正在增加。但拉哈布也表示，“不知道这种趋势能否持续”。存在于加息停止背后的世界经济减速风险对房地产投资构成逆风。

       日美欧的央行将物价同比上涨2％作为货币政策的目标。但是，很多国家没有达到2％，容易倒向货币宽松。三菱东京日联银行的栗原浩史针对风险表示，“越是较早引进通货膨胀目标的国家，住宅价格的波动幅度越大”。

       如果住宅降价，背负债务的家庭的负担感将加强。资产价格下跌将抑制个人消费，因此对经济产生的影响巨大。

       在日本，繁荣景象也在终结。日本不动产经济研究所数据显示，2018年东京圈的分户出售住宅楼的平均价格为5871万日元，比上年下降0.6％，时隔2年下跌。野村房地产控股的董事木村博行表示，“住宅楼价格逐渐触顶这一认识正在扩大”。

       达拉斯联邦储备银行发布的住宅价格的同比涨幅自2015年初起超过世界经济增长率，而目前则向增长率靠近。在雷曼危机之前，住宅价格的下跌也发生在经济增长率下降之前。

       日本经济新闻（中文版：日经中文网）松本史 悉尼，平野麻理子，后藤达也 洛杉矶