NIKKEI——日本经济新闻中文版

      关于日元贬值，黑田认为“过度的震荡会起负面作用”，表示“将密切关注行情走势”。日本政府内也强烈意识到日元贬值对大多国民而言会成为负担，也开始重视市场对“恶性日元贬值”（日本财务相铃木俊一）的担忧。

      与此同时，“整体而言，日元贬值起积极作用”的认识也反复出现。如果日元不断贬值，出口型大企业将受益，但会影响家庭。减轻这些不良影响本来是财政政策的作用。日本政府在4月26日的相关阁僚会议上决定了应对物价上涨的措施。核心是扩充对石油批发商的补贴及对生活困窘者的现金支付。

      黑田指出“（应对物价上涨）有利于支撑经济。日本政府与日银的认识和政策不会不同，而是相互补充”。他透露出的认识是，应对日元贬值是日本政府的工作，而稳定物价是日本银行的职责。

      问题是日本已从长期的宽松中无法自拔。生产效率没有提高，代表经济实力的潜在增长率仅为0％左右，黑田就任总裁后几乎没有改变。即使物价上涨，只要薪资不涨，增长率也不会提高。为了支撑经济，日本持续在依靠金融政策和财政政策。

      即便如此，市场认为如果日元进一步贬值，日本银行将不得不修正宽松政策。据巴克莱证券调查部长山川哲史估算，如果日元贬值水平达到1美元兑125日元以上，日本的消费者物价指数（CPI）到今年夏季将上涨到2％左右。如果日元进一步贬值到接近140日元，2022年内CPI将接近2.5％。在缺乏加薪动机的背景下，如果物价迅速上涨，也有可能难以继续维持货币宽松。