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日银3月解除负利率概率提高,市场在动摇

2024/03/08

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      日本银行(央行)释放出来的信号正在让金融市场出现动摇。日银审议委员中川顺子在37日的演讲中表示“可以展望实现工资和物价的良性循环”后,日元对美元汇率1个月来首次升值至1美元兑147日元以上。日经平均指数则下跌近500点。日银的金融政策决定会议很快将于31819日召开,意识到负利率政策即将解除的市场的紧张感逐渐高涨。

 

   

      中川审议委员在松江市发表演讲时还表示,目前正在朝着2%的物价稳定目标“切实向前迈步”。虽然表达出采取货币宽松政策的出口越来越近这一认识,但并没有提及对解除负利率政策做出判断的时间。

  

      即便如此,市场还是作出了敏锐的反应。原因是日银的高管一直在为解除负利率做铺垫。开端是229日日银的审议委员高田创发表的演讲。他当时表示,2%的物价稳定目标“终于可以看到实现的曙光了”。

   

      另外,日银总裁植田和男也在37日的日本国会参议院预算委员会会议上发言称:“预计基本物价上涨率会逐渐朝着2%升高,这一预期实现的概率继续逐步提高”。市场普遍认为,植田并没有否定央行释放出来的对货币紧缩持积极态度的信号,因此买入日元的动向扩大。

   

日元对美元汇率1个月来首次升值至1美元兑147日元以上(3月7日)

     

      日本青空银行(Aozora Bank)的诸我晃认为:“3月解除负利率政策的概率进一步提高”。围绕解除负利率政策的时间,市场上有“3月”和“4月”两种看法。日银接连释放出让人认为会提前解除负利率政策的信号,因此市场观点越来越倾向于3月。明显反映出这一点的是短期金融市场。

  

      Quick Benchmarks计算的1个月合约的Tokyo Term Risk Free RateTORF36日上涨到了0.0125%。这表明市场认为日银将在18日~19日的决策会议上解除负利率政策,短期利率将上涨。

  

      RBC BlueBay Asset Management的Mark Dowding关注的是313日迎来集中回答日的春季劳资谈判。Mark Dowding 指出:“预计2024年的加薪率为4.5%5%。日银将以工资上涨为依据,3月解除负利率”。在日美欧央行中,最接近金融政策转折点的日银的动向受到来自世界的关注。

  

      美国联邦储备委员会(FRB)对金融政策的想法也导致美元贬值、日元升值的趋势。美联储主席鲍威尔在36日的议会证言中关于美国的降息表示:“在今年的某个时间点开始是合适的”,没有牵制市场的降息预期。

  

      在36日公布的2ADP全美就业报告中,非农业部门的就业人数比上月增长14万人,低于市场预期(同比增长15万人)。日本大和证券的多田出健太说:“在FRB的降息预期越来越高、美国利率进一步下降过程中,美元被抛售”。

  

      市场正在预期解除负利率,另一方面日元也在持续抛售。日银反复强调,即使解除负利率政策,也会保持宽松的环境,因为日银认为,导致日元贬值的日美利差拉大的状态仍将持续。

  

      SMBC信托银行的二宫圭子认为:“市场已在期待3月或4月解除负利率,由于日银的原因,美元兑日元的汇率很难摆脱1美元兑147日元区间”。

    

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