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日本央行3月18日商讨是否解除负利率

2024/03/14

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      日本银行(央行)将在31819日召开的金融政策决定会议上讨论是否解除负利率政策。原因是预计2024年的加薪幅度将超过去年,日本央行认为稳定实现2%物价目标的概率提高。日本银行内部也普遍认为,解除负利率可以接受,将根据“日本劳动组合总连合会”3月5日发布的春季劳资谈判统计结果做出最终判断。

 

      日本银行于20162月引入负利率政策,对金融机构存放在日本银行的部分活期存款适用-0.1%的利率。如果解除负利率政策,将是日本银行20072月以后17年来首次加息。

 

      日本银行还考虑在解除负利率政策的同时,取消长短期利率操作(收益率曲线控制,YCC)。目前的长期利率上限目标为1%。为了防止利率飙升,取消YCC之后仍打算继续购买一定数量的国债。

 

在日本参院财政金融委上的日本银行总裁植田和男(3月12日)

 

      预计日本银行还将终止购买自2010年开始买入的交易所交易基金(ETF)和房地产投资信托基金(REIT)等风险资产。

 

      3月13日是2024年春季劳资谈判的集中答复日,丰田等大型企业一致对高于2023年的加薪要求作出了满额涨薪答复。高幅度加薪的答复被解读为“修正负利率政策的东风”(大和证券的岩下真理)。

 

      日本银行在解除负利率政策的判断上,将春季劳资谈判视为“一大关键”(日本银行总裁植田和男)。因为要想持续稳定地实现2%的物价稳定目标,需要加薪。日本银行在植田和男就任总裁后的20234月表示:“将以伴随加薪的方式”,实现2%的目标。

 

      植田和男在313日的参议院预算委员会上表示:“希望在综合考虑加薪的回答等之后,做出合理 判断”。据“日本劳动组合总连合会”统计,截至34日中午,要求的加薪幅度平均为5.85%,比上年高出1.36个百分点。“日本劳动组合总连合会”将于315日公布回答第一次统计,很可能超过2023年的第一次统计(加薪幅度3.80%)。

  

      在日本银行内,认为可以接受解除负利率的观点在扩大。审议委员高田创在229日的演讲中指出,成为解除负利率前提的实现2%物价目标“终于有望实现”。审议委员中川顺子也在37日的演讲中表示,工资和物价的良性循环“可以展望”,认为条件已经具备。

 

      1月消费者物价指数(CPI)与上年同月相比的涨幅(生鲜食品除外的综合涨幅)为2%,连续22个月超过2%。在上涨因素中,5成是由容易受人工成本影响的服务价格上涨带来的。已开始出现物价上涨带来工资上涨进而反映到物价中的良性循环。

   

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