NIKKEI——日本经济新闻中文版

       一直被认为“日元贬值有利于日本经济”的局面正在改变。日本对智能手机、家电和服装等日常用品的进口依赖度提高，日元贬值导致的物价走高容易挤压家庭收支。另一方面，由于制造业向海外转移，日元贬值推高出口的能力也随之减弱。通过贸易赚钱、积累国家财富的经济循环逐渐难以成立，反映日元实力的汇率理论值也在下降。

       日本经济新闻社（中文版：日经中文网）和日本经济研究中心计算的日元理论值“日经均衡汇率”仿佛追赶实际日元汇率一样，正迈向日元贬值方向。作为最新数据的2021年7～9月为1美元兑约105.40日元，从4～6月的约101日元贬值了约4日元。

       分析理论值转向日元贬值的原因可以看到，对比出口价格和进口价格、显示是否易于通过贸易赚钱的交易条件的恶化正在产生影响。2021年7～9月，日本的交易条件的恶化幅度在可追溯的2005年以后最为明显。

       由于基本全部依赖进口的原油等资源的价格上涨，2021年7～9月日本企业间交易的进口物价指数比上年上升3成，大幅超过同一期间出口物价指数的升幅（1成）。日本的交易条件在原油价格走高的局面下不断恶化。

      在日本过去通过贸易赚钱的时期，日元升值一直被敬而远之，原因是会导致出口盈利的恶化。在日元升值的局面下，日本股票行情也会条件反射性地下跌，被称为“日元升值恐惧症”。

       2011年东日本大地震等导致市场动揺，日元汇率创出1美元兑75日元水平的最高点。企业因日元升值和电力短缺等“六重苦”而加快向海外转移。有声音呼吁警惕产业空洞化，日本政府也敦促日本银行（央行）应对日元升值。

       但在目前，日元贬值带来的进口物价走高、成为家庭收支沉重负担这一缺点越来越容易被实际感受到。

       例如过去被视为通货紧缩象征的服装。近年来实际情况有所不同。日本的消费者物价指数（CPI）中的“西装”领域在过去10年上涨9％。女装上涨13％，尤其是连衣裙，上涨了17％。在日本，服装的进口比例为98％，很容易受到日元贬值的影响。进口比率为6成的“空调”领域也上涨21％，涨幅接近全部品类的物价涨幅的4倍。