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日元升值、日股下跌会持续多久?

2024/03/12

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      在3月11日的东京市场上,日元对美元汇率升值到1美元兑146日元以上,日经平均指数跌幅一度超过1100点。局面突然扭转为日元升值、股市下跌的背景原因是受到了日美金融政策预期的影响。日美将迎来“金融政策周”,快速上涨的股市开始调整。

 

      日元升值、股市下跌的直接原因是美国8日公布的2月就业人数统计。平均时薪的增加低于市场预期,非农领域就业人数的增长1月数据也被大幅下修。

 

 

      由于认为美国经济正在减速,市场相关人士“增强了预测6月开始降息的信心”(巴克莱银行的克里斯蒂安·凯勒)。美国联邦储备委员会将会降息的猜测,通过美国利率的下降,引发了美元走弱和日元走强。

 

      回顾今年以来的情况,日美两方面的原因造成了日元贬值、股市上涨。

 

      2月2日美国发布1月就业人数统计时,美国经济显示出超出预期的强劲,由于市场普遍认为美联储无法提前降息,美国利率居高不下。日本国内发生了能登半岛地震,市场猜测日本银行(央行)很难着手修正货币宽松政策,因此日元倾向于贬值。

 

      这样的趋势正在发生变化。美联储主席鲍威尔在美国议会上就降息表示:“会在今年的某个时间点”。日本方面,2月末日本银行(央行)审议委员高田创表示:“实现2%的物价目标正在成为可能”,使得央行修正货币宽松政策的猜测增强。

 

 

      日本银行将于3月18日~19日召开金融政策决策会议。紧接着19日~20日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)将召开会议。如果美国讨论降息而日本讨论加息,日元升值压力将会增大。

 

      3月11日的日经平均指数收盘价为3万8820点。比上周末下跌868点,跌幅属于今年最大跌幅,创下2021年6月21日(953点)以来新高。出口相关股及国外利润大的股票被抛售,丰田一度下跌5%,三井物产收盘价下跌了4%。日本似鸟控股(NITORI HD)等日元升值有益于业绩的股票被买入。

 

      认为日元持续升值、股价持续下跌的人还很少。瑞穗证券首席市场经济学家上野泰也认为:“即使日本银行表示要加息,像欧美那么大幅加息的可能性也很小,很难出现日元大幅升值”。

 

      预计日本企业的增益趋势将持续。野村证券认为,在1美元兑145日元的汇率前提下,主要企业2024年度的经常利润将增长6.3%。野村证券首席权益策略分析师元村正树表示:“随着制造业生产基地的分散等,对日元升值的承受能力增强,如果汇率在1美元兑140日元左右,增益不会改变”。

 

      高盛证券副总裁石桥隆行指出:“与业绩相比,股价没有过热的感觉,股价上涨趋势并未结束”。如果通过日本银行的会议,消除了金融政策的不明确感,投资者对日本股票的买入可能恢复。

   

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