NIKKEI——日本经济新闻中文版

      中山淳史：美国特斯拉的企业总市值超过丰田是在今年的7月1日。但这一消息带来的冲击在3个半月后已完全被淡忘。相反，特斯拉的企业估值目前已超过丰田、德国大众、德国戴姆勒、美国通用汽车（GM）4家公司的总和。

      很难想象新旧企业在发展势头上究竟会被拉开多大的差距。特斯拉的销售在疫情之下仍表现出色。该公司在中国建设新工厂，宣布自主生产锂电池等，展现出无人可及的强劲势头。

特斯拉的企业估值目前已超过全球四大车企的总和（REUTERS）

      其中，让投资者的信心和支持度大增的决定性因素来自对汽车软件化的期待。特斯拉2019年推出的量贩车型“Model 3”被称为全连接型（full connected），停车时可将车辆的操作系统（OS）升级到最新状态，以提高基本性能和自动驾驶功能等。

      之前被认为“购买之后就开始贬值”的汽车开始随着软件系统的不断升级而提升价值。这意味着可能会对二手车以及新车的价格构成和残余价值带来巨大影响。

      这在企业财务的应有形态方面也一样。工厂等有形资产较小的特斯拉的企业估值超过丰田和通用汽车，意味着汽车有可能不再是有形资产型行业，而将转变为有形资产+无形资产型或单纯的无形资产型行业。

      这种无形资产实际上很难处理，无论使用日本会计准则、美国会计准则还是国际会计准则（IFRS），都难以准确把握。例如，特斯拉的软件收费一次可获得几十万乃至上百万日元左右的收入，虽是可产生利润的资产，但在资产负债表（BS）上很难看到其价值。

      有专家指出“（一般来说）企业无形资产能够计提实际价值的1成左右就不错了”。其背景是，这种资产被称为“看不见的资产”，软件被视为业务上的成本，长久以来都是通过利润表（PL）而不是资产负债表来处理的。

      尽管如此，欧美的调查公司和投资管理公司仍十分关注“潜在性无形资产”的大小，将特斯拉这样的企业的股价和实质性无形资产的规模联系在一起考虑的情况变得越来越普遍。