NIKKEI——日本经济新闻中文版

      小栗太：尽管日经平均指数正在持续刷新日本泡沫崩溃后的新高，但伴随日本股票买入的日元买入局面却一直不明显。2023年底，以美国较早降息预期为依据，日元兑美元快速升值，但在2024年年初以后，维持转向日元贬值方向的调整局面。背景是，作为股票买入主体的海外投资者认为，与通过期货做空日元结合起来进行投资是上策。

      “行情是由多种因素决定的。很难只从NISA(小额投资免税制度)找出波动原因”，日本财务相铃木俊一在1月19日的记者会上，针对从年初开始的日元贬值的原因，有人提问是不是因为新NISA推动外国股票投资增加。财务相做出了上述回答。

      福冈金融集团的佐佐木融也提出看法称：“新NISA推动外国股票投资增加是肯定的，但将是逐步在漫长时间里发挥作用。我不认为正在主导目前的日元贬值局面”。那么，日元被抛售的原因是什么呢？

      线索在于日本股票的买卖动向。东京证券交易所1月18日公布的1月第2周各投资部门股票交易动向显示，海外投资者的净买入额达到约9个月以来的最高水平。市场上也有不少声音表示，投资者正在将投资资金从行情持续疲软的中国股票转向日本股票。

      不仅是在没有汇率锁定的情况下买入日本股票的投资者。在海外投资者之间，同时瞄准股票上涨收益和汇兑收益的情况也很突出。

      海外投资者在投资日本股票之际，不只是采用直接在外汇市场买入日元进行投资的方式，还存在借入日元资金进行投资、以及为避免汇率波动风险而进行汇率锁定(通过期货做空日元)结合起来进行投资的方法等。

      日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的深谷幸司指出: “目前对海外投资者来说，最具吸引力的投资方法无疑是通过期货做空日元”。