NIKKEI——日本经济新闻中文版

      小栗太：美国联邦储备委员会(FRB)主席鲍威尔在12月13日的记者招待会上明确表示已就降息时间进行讨论。这引发了日元兑美元快速升值的“鲍威尔冲击”。在次日14日的东京市场，日元汇率一度暴涨至1美元兑140.0~140.9日元区间。历史性的日元贬值局面迎来了转折点。

市场对美国的降息预期招致日元汇率一度暴涨至1美元兑140日元区间

     美联储迟早会转向降息是市场的共识。多数市场相关人士认为，美联储将从2024年中期开始降息，美日之间的利率差将逐渐缩小。关于日元汇率，市场也描绘了在2024年底之前升值至1美元兑130日元的前景。

     “原先设想的汇率预期提前了半年左右”，日本市场风险顾问公司（Market Risk Advisory）的深谷幸司如此表示。此前，深谷预测2024年上半年将为140～150日元，2024年下半年为130～140日元。深谷认为“美联储实际启动降息将是2024年中期以后”。但由于此次鲍威尔的发言，倾向于认为2024年上半年也有可能出现超过140日元的日元升值。

     日本瑞穗证券的上野泰此前也描绘了类似的汇率前景，但在鲍威尔发言后，提前了日元升值预期，认为：“2024年上半年出现130～140日元的交易也不奇怪”。

      2024年的日元汇率的焦点是美国降息的时间，但在市场上，认为“美国降息开始将比当初预想的更早”的观点正在迅速加强。美国高盛集团公布了美联储将于2024年3月、5月、6月实施分别为0.25%的连续降息这一修正预期。预测2024年上半年将有3次降息。

     在日美利率差扩大的背景下，2022年和2023年连续2年出现突破150日元关口的历史性日元贬值局面，但2024年转为日元升值趋势成为市场主题的可能性很高。

      此前，以利率差扩大为依托、主导日元贬值的是海外的对冲基金。从2023年初的130日元左右的水平开始卖出日元、买入美元，预计今后锁定汇兑收益的买入日元、卖出美元的情况将扩大。很多市场相关人士将130日元视为高点的指标也是出于这个原因。

     不过，反过来看，很少有观点预测日元升值将大幅超过130日元。原因何在呢？