NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在外汇市场上，显示日元将进一步贬值的走势图上的信号已经被点亮。在不存在股票那样的估值(投资尺度)的外汇市场，很多市场参与者以走势图发出的信号为参考进行买卖。这是在2022年和2023年的历史性日元贬值局面下也曾出现的“抛售日元的信号”，因此受到市场的关注。

      在1月19日的外汇市场，日元汇率一度跌至1美元兑148.5~148.9日元区间，创出约2个月以来的最低水平。与2023年底相比，日元兑美元汇率贬值7日元以上，兑美元的贬值率达到5%，在主要货币之中显得突出。在日本银行（央行）解除负利率的预期和美国降息的预期分别减弱的背景下，押注日美利差扩大的日元抛售和美元买入正在扩大。

      超出多数预期的始于年初的日元贬值将在何种程度上持续？市场相关人士作为参考的是分析走势图的动向、预测行情前景的技术分析。在不存在股票等那样的价值的外汇市场，很容易因供求和市场参与者心理而波动，因此技术分析被广泛使用。不仅是进行外汇保证金(FX)交易的个人投资者，还是在金融机构从事外汇业务的专业人士，技术分析都成为交易的“依据”。

      最受青睐的技术分析之一是“一目均衡表”。这是昭和初期在日本被发明的方法，在海外也以“Ichimoku Cloud”的名称广为人知。(下图为日K线)

      一目均衡表的特点是，除了显示实际价格变动的“蜡烛线”之外，还通过以显示中短期趋势的5条辅助线描绘的走势图形状来解读整个行情的走势。目前出现（1）反转线向上穿过基准线，（2）滞后线向上穿过蜡烛线，（3）蜡烛线向上穿过云层。被视为日元贬值信号的3个条件全部出现，被称为“三役好转”的状态也于17日形成。

      大和证券的高级外汇策略师石月幸雄表示：“三个不同的信号都被认为显示行情的转变，三个同时出现是行情明显的‘日元贬值信号’”。实际上，全年日元大幅贬值的2023年也曾在4月下旬～7月中旬、8月中旬～11月上旬出现“三役好转”。日元贬值趋势也得到实际印证。

      一目均衡表可以定量地使行情趋势的时间变化实现可视化。日本Terasu Securities Advisor的FX Evangelist远藤寿保表示：“对行情走势过热敏感的日本人偏爱逆向操作。一目均衡表有时向日本人说明了跟上行情趋势的重要性”。他表示虽然有时也会被暗示的信号背叛，但据说作为深受信赖的指标，20多年来每天都在关注。

      不过，从年初开始日元就以急剧的速度贬值，因此市场对于行情逆转的警惕感也在加强。日本财务相铃木俊一在19日的内阁会议后的记者会上表示，“反映经济的基本面、稳定推移很重要”，对日元贬值的加剧进行了牵制。大和证券的石月指出：“虽然走势图上显示出明显的日元贬值信号，但今后日元贬值的步伐或将放缓”。

      1月22日～23日，日本银行（央行）将召开货币政策会议。虽然认为此次会议上改变政策的预期较少，但市场对导致日元升值的负利率解除的警惕感根深蒂固。如果行情迎来新因素，日元汇率将出现与走势图所指示的信号无关的波动。市场参与者似乎还需要谨慎关注新因素。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）犬嶋瑛