NIKKEI——日本经济新闻中文版

      但是，美国普林斯顿大学的教授马库斯·布伦纳梅尔(Markus K.Brunnermeier)表示，如果将负担都推给银行“将招致贷款减少和经济低迷”。这就是认为如持续降低利率、将在某个阶段对经济产生负面影响的“逆转利率论”。

      实际上，由于负利率政策，“德国的银行2018年将相当于上年利润10分之1的23亿欧元支付给欧洲中央银行（ECB）”（德国银行协会）。世界的银行股的总市值为6.8万亿美元，因银行的业绩恶化令人担忧，这一总市值比2018年初减少了2成。

      在处于负利率的社会，人们将一味追求现金，如果受收益恶化困扰的金融机构减少放贷，经济从长期来看可能陷入停滞。重演日本曾跌入陷阱的“日本化”风险也将扩大。经济比较坚挺的美国的10年国债收益率为1.5％左右，但考虑到物价涨幅（预期不到2％），实质为负。

      欧洲央行和美国联邦储备委员会（FRB）将在近期相继举行政策会议。历史上从未经历过的负利率的世界的前方将是怎样一番风景？任何人都难以预料。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）富田美绪，竹内康雄 布鲁塞尔，筱崎健太 伦敦，石川润 柏林