NIKKEI——日本经济新闻中文版

     在中美贸易战激化、全球的央行加强货币宽松姿态的背景下，日元兑美元汇率仍徘徊在1美元兑106日元左右，日元升值的程度有限。其背景是在对海外直接投资等实际需求层面，推动买入美元、卖出日元的因素在加强。投资和贸易结构的变化发挥了抑制日元快速升值的制动器作用。

     在9月4日的东京外汇市场，日元汇率徘徊在1美元兑106日元左右。3日美国供应管理协会（ISM）发布的8月制造业景气度指数时隔3年跌破50的荣枯线，经济减速风险加强，但并未出现日元快速升值。8月下旬，由于中美的关税交锋，日元升值至104日元左右，但目前行情略微显示出平稳。此外还由于在日美欧的政策会议之前，投资者正在加强观望态度。

8月26日上午的日元汇率曾经上升到1美元兑104日元水平（东京都港区）

     三菱UFJ银行的内田稔指出，“具有实际需求的日元卖出发挥了抑制日元快速升值的作用”。如果观察贸易和投资等领域的跨境资金流动，利空日元的若干因素浮出水面。例如1～7月的贸易统计显示，出口额为44.9万亿日元，而进口额为46万亿日元，金额更大。由于中美摩擦导致的需求减少，面向中国的电子零部件等出口减少等因素正在产生影响。

日企的海外子公司的分红等第一次所得收支1～6月为10.6万亿日元，将外汇兑换为日元成为买入日元因素。另一方面，日企收购海外企业和工厂建设等直接投资出现13.6万亿日元的对外资产净买入。Gaitame.com综合研究所的神田卓也表示，“在人口减少导致国内市场缩小的背景下，日本企业到海外寻找活路的倾向仍在维持”。

     日本的半导体企业瑞萨电子3月斥资63亿美元收购同行业的美国集成设备技术企业(Integrated Device Technology，IDT)，海外投资活跃。

     对中长期债的投资1～7月也出现4.6万亿日元的对外资产净买入。第一生命经济研究所的藤代宏一指出，“在日本国债的收益率下降的背景下，存在为追求高收益率而买入美国国债等的趋势”。日本国内的长期利率4日一度跌至创出约3年来最低水平的负0.295％。利率下降具有推动对海外债券的投资，带来日元贬值效果的一面。