NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　梶原诚：海外资金正在买入日本的不动产。这能否成为日本经济从“地面沉降”中卷土重来的契机？

　　“当然，今后仍将增加在日本的投资”。上周访问东京的Kathleen McCarthy并未掩饰乐观态度。她是在美国大型投资公司黑石集团（Blackstone）领导托管资产达到3200亿美元的房地产投资部门的人物。

　　黑石集团在日本也拥有超过1万亿日元的不动产。2021年斥资约600亿日元从近铁集团控股（GHD）收购京都八条都酒店（京都市）等8处酒店设施成为了话题。黑石集团还将在日本投资租赁公寓、办公楼和数据中心。

　　像Kathleen McCarthy这样的乐观看法并不罕见。在德意志资产管理公司（Deutsche Asset Management）负责房地产投资的小夫孝一郎连日来接待作为客户来访的外国投资者，忙于说明日本的情况。他表示，“这种火爆是安倍经济学以来首次出现”。

　　安倍晋三政权的货币宽松预期带来股价上涨、海外资金蜂拥而至的“安倍经济学行情”开始于2012年11月。约10年后再次出现这种外资买入日本资产的局面，或将推高2021年仅为120亿美元的对日本国内不动产投资额。

　　外国投资者关注日本的原因何在呢？投资者利用“收益率差（Yield Spread，投资收益率减掉作为融资成本的长期利率）”来衡量不动产的预期收益。这一数值2022年在主要国家中只有日本出现提高。

东京都内的居民楼群

　　原因是与急于加息的美国等不同，日本银行（央行）正在抑制长期利率。由于日元贬值，日本的不动产从外国来看显得便宜。如果受到日元贬值的吸引，外国游客出现增加，酒店的价值也将随之提高。

　　这听起来像是经济景气，但存在陷阱。海外资金对日本产生兴趣，并非因为日本经济强劲，而是因为经济低迷。日本银行因担忧经济恶化而无法提高利率、作为结果的日元贬值均体现出日本的脆弱性。