NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　在1月11日的东京股票市场，日经平均指数连续4天上涨，一度比前一天上涨逾600点，33年零11个月来再次突破3万5000点大关。自1月9日刷新泡沫经济崩溃后的新高以来，日本股价的上涨势头加强。担心踏空的个人投资者和看涨期权卖方的恐惧心理成为行情上涨的原动力。在连日上涨的行情中，联想到2023年春季日本股市反弹的声音也在增加。

　　“卖出3万4000点的看涨期权的证券公司或许已经踏空”。10日下午，日经平均指数突破3万4000点大关，随后进一步扩大涨幅，这样的传言在股票交易员之间传开。

上涨逾608点、以3万5049.86点收盘的日经平均股价指数（1月11日，东京都中央区）

　　看涨期权是指在约定期限（到期日）之前以约定价格（行权价格）买入股票等的权利。如果买入以日经平均指数3万4000点为行权价格的看涨期权，那么只要股价超过这个水平就能获利。

　　相反，看涨期权的卖方则会承受损失。因此，如果股价接近行权价格，他们会在期权市场买回看涨期权，或者建仓日经指数期货来降低损失。这个趋势推高了行情，在3万4000点左右推动了股价走高。传言的背后有这样的推测。

　　3万4000点的看涨期权的持仓（未结算余额）正在增加。如果将1月到4月到期的持仓加起来，截至1月9日达到1.4万手，接近2023年12月初的2倍。同样，3万5000点的看涨期权也在膨胀。有观点认为，11日日经平均指数突破3万5000点后进一步上涨100点左右就是这个原因。

　　受到期待追涨的看涨期权买入的影响，日经平均指数将进一步加强涨势。高盛证券副总裁石桥隆行表示，“越来越多投资者将去年4～5月的日本股市反弹与现在的行情联系起来”。

　　当时也是在日经平均指数接近3万点的过程中，上涨预期急速加强，期权市场也被卷入，日本股票暴涨。日经平均指数从5月10日的2万9122点上涨到5月22日的3万1086点。实现8连涨，共上涨了2000点左右。