NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　由于应对进一步上涨的看涨期权持续被买入，通过期权交易计算、显示未来的预期波动率的“日经平均波动率指数（VI）”也与股价同步上涨。目前也能看到同样的联动。日经平均指数VI在1月11日上升至20.7左右，约2个月来首次突破20的关口。

　　VI原本也被称为“恐慌指数”，在投资者的不安心理加强的局面下，往往会上升。平时日经平均指数和VI的走势往往背道而驰。Phillip Securities的股票部交易负责人增泽丈彦表示，“VI和股价同时上涨的情况很罕见，或许表明有很多投资者因被焦虑感驱使而买入看涨期权”。

　　一家证券公司的交易员透露，“有海外对冲基金咨询5月到期、以3万8000点为行权价的看涨期权的报价”。其表示按照目前的水平，具有3000点的上涨空间，通常情况下实现的可能性很小，但“交易员也恢复了去年大幅上涨的记忆，对报价变得消极”。

　　刚过元旦日本股价就大幅上涨是对2023年下半年日股落后于美欧股的修正。在随着美国转向利率降低，全世界都在购买股票的背景下，外汇市场上日元升值·美元贬值加剧，这抑制了日本股票的上涨。2023年12月，美国道琼斯工业平均指数上涨了5％，欧洲斯托克600指数上涨了4％，而日经平均却小幅下跌。

　　2024年，随着美国过度降息的预期和日本银行调整宽松政策的预期远去，之前的日元升值趋势发生逆转，1月11日日元贬值到1美元兑145日元区间。

　　由于日本股价过快上涨，“追涨杀跌”的CTA基金还没怎么行动。据摩根大通证券的股市策略师高田将成估算，CTA的日经平均期货仓位比2023年11月底还少。目前只不过是平了在年底股价下跌的背景下减少的部分仓位，“如果从这里买入，将对行情形成支撑”（高田）。

　　兜町（东京证券交易所的所在地）自古就有一个股市格言：“默默地创新高”。创新高的行情会形成没有投资者因股价上涨而抛售股票的“真空地带”，因此意味着一旦开始上涨，上涨速度就会加快。

　　凭借投资动量股票出名的美国著名投资人William J. O’Neil的投资方法之一是投资“New Highs Off Properly Formed Bases（股价突破箱体，创下年初以来新高、去年以来新高、上市以来新高等的）”股票。

　　乐天证券经济研究所的首席市场分析师土信田雅之指出：“William J. O’Neil因发掘增长股而出名。他采取重视业务利润增长性的投资方法”。土信田雅之表示：“目前，也有被FOMO（Fear of Missing Out，错失恐惧症）支配的买入，动量投资正在发挥作用，但其持续性存在争议”。他还说：“如果通过从本月下旬开始的高科技企业财报可以确认增长能力，并且到那时整体行情走强，那么William J. O’Neil的投资或许会发挥作用”。

　　日本股价突然走高。估计也有很多投资者出手较晚，买入吸引买入的行情有可能会持续一段时间。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）井口耕佑、佐藤日菜子