NIKKEI——日本经济新闻中文版

      此前在外汇市场上一同被视为“安全货币”的日元和瑞郎（瑞士法郎）作为投资对象正在出现分化。过去在投资者面临避险局面时，往往是日元被极端炒高，但近期瑞郎的购入倾向更为明显。从代表货币综合性价值的指数在雷曼危机后的走势来看，日元处于下跌一成的水平，而瑞郎则是上涨三成。安全货币会形成“瑞郎独大”的局面吗？

瑞士法郎的纸币（背景为欧元纸币，REUTERS）

      瑞郎兑欧元的行情在始于5月11日一周的周末升至1欧元=1.05瑞郎附近，创下2015年7月以来近5年的新高。新冠病毒疫情继续在欧洲蔓延，避险情绪升温的投资者纷纷买入瑞郎。进入5月18日的一周后虽然也出现过少数卖出瑞郎的情况，但依旧处于较高水平。

      从代表货币综合性价值的有效汇率指标“日经货币指数”来看，瑞郎在105左右，一年时间上升7%。与雷曼危机后的2008年底相比上涨3成。

      相比之下，日元的货币指数在120左右，尽管也比一年前上涨5%，但瑞郎的涨幅更大。如果与2008年底相比，日元则下跌8%，与瑞郎形成显著差异。在日本银行（央行）2013年开始实施的超级量化宽松后，日元急剧贬值，随后尽管有涨有跌，但基本上维持低于雷曼危机时的水平。

      日元和瑞郎在外汇市场上均被视为安全货币，为何会出现如此大差异？

      原因之一在于两国贸易收支的差异。瑞士2019年贸易收支为373亿瑞郎（约合人民币2743亿元）的顺差，创历史新高。在国内生产总值（GDP）中的占比约6%，最近10年几乎翻了一番。由于存在贸易盈余，出口企业需要把赚取的外汇兑换成本国货币，这就容易让本国货币升值。