NIKKEI——日本经济新闻中文版

      针对2020年的日本股市，在市场相关人士之间，乐观预期相对突出。从主要证券公司的预期来看，很多预测认为明年上半年将突破2万5000点大关。以世界经济复苏为东风，机械和电气设备等外需概念股或将拉动行情。另一方面，到迎来美国总统选举的明年下半年之前，由于存在中美对立重燃等隐忧，不确定性较强。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）通过询问调查了野村证券和高盛证券等11家证券公司对日本股市的展望。各公司预测日经平均指数的高点为2万5000～2万8000点。很多观点认为创出新高的时间是东京奥运会前后的年中。

      成为股价走高预期前提的是中美贸易摩擦趋于缓和带来的世界经济复苏、以及全球低利率环境的持续。11月的全球制造业PMI（采购经理人指数）连续4个月高于上月，正在加强改善基调。

      针对美国联邦储备委员会（FRB）等主要的中央银行，很多观点认为将把基准利率维持在目前的低水平。世界经济扩张和低利率环境的持续等“金发女孩行情（Goldilocks）”或将成为股价走高的基础。

      野村证券预测日经平均指数的高点为2万8000点。作为行情的拉动力，列举了机械、电气设备和精密器械等行业。这些景气循环股在2018年以后，因中美贸易摩擦被意识到而明显下跌。但2019年12月以后中美进入休战模式，局面的改变受到期待。野村的池田雄之辅表示“还有此前被搁置的设备投资的复苏和5G相关等中长期的增长主题。股价上涨空间巨大”。

      对海外投资者买入日本股票的期待也很突出。在中美贸易摩擦激化的2018年以后，海外投资者净卖出日本股票，但8月底以后，通过期货和现货，再次启动买入。高盛证券表示“日本股票的‘看空风险’被意识到”。

      公司治理改革也继续成为焦点。SMBC日兴证券的圷正嗣认为，亏损业务的出售、母子公司都上市和政策性持股的解除将在2020年全面启动，“有助于提高净资产收益率（ROE）的治理改革将推动海外投资者买入日本股票。”

      不过，自美国总统选举行的11月前后开始，行情的不确定性或加强。有观点认为目前的中美休战是着眼于总统选举的举动。如果特朗普总统成功连任，美国再次启动强硬的对华制裁这一风险突出。瑞银财富管理公司(UBS Wealth Management)的居林通表示“关于中美，还存在未被体现到股价中的风险因素，例如高科技领域的本国至上主义将加强。”

      瑞穗证券表示“或应考虑到中美对立再次激化、2021年世界经济减速”，因此设想2020年下半年跌破2万点。