NIKKEI——日本经济新闻中文版

      随着宽松资金流入而持续暴涨的美国住宅市场也或迎来转折。从全美住宅价格指数的同比涨幅来看，2021年4～6月大涨12％，7～9月大涨16％。超过了被称为“房地产泡沫”的雷曼危机前的2004～2006年的涨幅。当时，美联储反常地连续17次加息，货币收紧效应与欧美金融机构的信用不安叠加致使泡沫破裂。

      莫尼克斯证券(Monex Securities)的大槻奈那根据过去美国长期利率与住宅价格的关系估算，利率每上涨1％，住宅价格可能下跌5％以上。如果出现5％的跌幅将是自2010年4～6月以来首次。

      据美国联邦住房贷款抵押公司（Freddie Mac）介绍，目前的30年期住房贷款利率为3.6％左右，1个月上涨0.5％，达到了2020年3月以来的高位。摩根大通预测，按照国内生产总值（GDP）计算，到2022年美国住房投资的涨幅将由2021年的同比上涨9％以上骤减至1％左右。

      在历史上，美国收紧货币政策对新兴市场国家也一直造成巨大影响。美联储2018年公布的估算结果显示，美国利率每上涨1％，3年后新兴市场国家的GDP就会减少0.8％。越是经常账户逆差和对外债务大的脆弱国家，受到的冲击越大。伴随资金外流、货币贬值的通货膨胀可能让各国身陷困境。

      上次，在从美国出现收紧货币政策的观点到实际加息后的2016年1月的大约1年半时间内，显示新兴市场国家货币整体动向的MSCI新兴市场国家货币指数下降了16％。加上中国金融市场动荡的“中国冲击”的影响，据来自国际金融协会（IIF）的数据，2015～2016年从新兴市场国家外流的资金到达7000亿美元。

      现在，由于应对新冠疫情的财政支出，新兴市场国家的债务余额约为93万亿美元，比2019年底增加了2成。新兴市场国家将遭遇美元债务负担增加及比过去更大规模的资金外流的风险。法国巴黎银行首席经济学家河野龙太郎指出“（为了防止资金外流），必须比美国进一步提高本国利率，而这可能会引起经济恶化”。

      美联储为了挽回针对当初认为是“暂时性的”通货膨胀应对迟缓的局面，将加快收紧货币政策，但如果国内外经济大幅减速及金融市场严重混乱，这一“鹰派路线”也可能受挫。需要注意的风险很多。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）齐藤雄太 纽约报道