NIKKEI——日本经济新闻中文版

      美国联邦储备委员会（FRB）加息将成为给正在从新冠疫情中复苏的全球经济带来压力的主要因素。这将对大幅膨胀的企业债务形成直接打击，还会对一片繁荣的住宅投资吹来逆风。新兴国家的资金外流风险也有可能增大，全球经济的抗压能力将受到考验。

      对货币紧缩政策的抵抗力较弱的领域之一是处于较高水平的企业债务。美国证券行业和金融市场协会（SIFMA）的数据显示，截至2021年9月底，美国企业的公司债券发行余额达到10万亿美元。比上次开始加息的2015年底多3成。其中，低评级债券估计在2万亿美元左右。

      如果不分年限全部加息至2％的话，简单计算，企业的利息支付负担将会增加2000亿美元，重新贷款时成本负担将会加重。

      2018年底，由于美联储分阶段加息，“会使景气度过冷”的担忧增强，低评级债券的利率急剧上升（价格暴跌），总体利率接近8％，投机性较高的CCC级以下债券的利率飙升至13％以上。同年12月，低评级债券的发行为零。

美联储（资料图）

      2015年12月开始加息后，2016年CCC级以下债券的利率超过20％，低评级债券的总体违约率上升到4％。虽然直接原因是原油价格下跌导致页岩企业的财务状况恶化，但加息猜测增强导致美元走高，造成了油价下跌现象加剧。

      目前CCC级以下债券的利率同样在8％以上。低评级债券的违约率为0.5％，处于历史性低位。今后收紧货币政策，可能会导致越来越多的企业筹资困难。