NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本花王的妙而舒（Merries）纸尿裤因在中国拥有很高的品牌影响力而被称为“纸尿裤行业的爱马仕”，但最近该产品陷入苦战。因在中国颇受欢迎，花王提高了妙而舒的产能，但卷入价格竞争后，销售陷入低迷。积极投资产生的折旧费成为沉重负担，导致资产运用效率低下。

　　一名花王的高管表示，“由于价格竞争激烈，妙而舒（在中国的）品牌影响力受到损害”。花王2020年1～9月的合并财报（按照国际会计准则计算）显示，受到包括纸尿裤在内的身体健康护理（Human Health Care）业务等不景气影响，营业利润比去年同期下滑20％，降至1200亿日元。

　　直到2年前，妙而舒一直被面向中国的代购爆买。据称，代购在日本购买产品之后，曾以接近3倍的价格在中国出售。妙而舒作为“吸水能力等功能性出色的纸尿裤”在中国起到了宣传作用。

　　为了满足中国当地旺盛的需求，花王开始增加妙而舒的产量。还面向中国市场推广妙而舒品牌高档纸尿裤“宠爱拥抱”。为了宣传产品为日本制造，还特意在包装上添加了日语说明。

花王在中国推广的高档纸尿裤“宠爱拥抱”。图片由中国博主ChaoChao提供

　　从花王各业务的资本性支出（显示设备投资额）来看，在截至2019财年（截至2019年12月）的5年里，身体健康护理业务合计达到1430亿日元左右。除以同期销售额得出的比例高达约11％。高于织物与居家（Fabric & Homecare）业务的约5％和化学业务的约6％，表明花王对身体健康护理业务进行了积极投资。

　　随着设备投资的增加，资产规模扩大，折旧费也相应提高。从身体健康护理业务在花王的总折旧费中所占的比例来看，2015财年（截至2015年12月）为18％，2019财年（截至2019年12月）上升至26％。