NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　但该业务的销售额在2018年以后转为减少。除了爆买告一段落外，非正规流通渠道出现了粗劣的仿造品，品牌影响力逐渐受损。进一步的打击是2019年1月中国加强了对代购通过电商平台倒卖商品的监管。小型代购商囤了大量纸尿裤库存，由于通过大甩卖快速出货，花王妙而舒纸尿裤的品牌进一步受损。随后经销妙而舒的商家逐渐减少，好口碑也不再突出。

　　三菱UFJ摩根士丹利证券的佐藤和佳子指出，“还有一个选项是故意提高正版商品的价格，与代购共存”。她认为，如果花王涨价，可以抑制代购的过度降价，代购也可以获得一定的利润。

　　在中国，比起企业宣传，家长更倾向于重视口碑。原因在于此前中国当地厂商出产的劣质奶粉流通，发展成了社会问题。妙而舒的销售未能步入恢复轨道的原因估计是失去了代购这一“精通中国当地市场的商家”。

　　设备增加而销售额和利润增长缓慢，资产效率低下。花王身体健康护理业务的总资产收益率（ROA）在2015财年约为14％，到2019财年降到约4％。

　　花王面向妙而舒的投资就已经告一段落，因此预计今后折旧费的增幅会降低。为提振销售，该公司计划明年推出高级纸尿裤的新商品。花王的一名高管表示，“希望从明年下半年开始转型。估计要花2～3年时间”。要想恢复已经受损的品牌价值并不容易。要想重塑品牌，需要从根本上调整商品战略、销路开拓及宣传方式等营销方法。