NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　梶原诚：主导日本股价上涨的是具有“投资者视角”的企业。

　　有一只象征性的股票，那就是涉足半导体制造设备业务的KOKUSAI ELECTRIC（KE）。该公司的股价自2023年10月上市以来暴涨至2倍。

　　KOKUSAI ELECTRIC曾是日立制作所集团的一部分，但日立认为“不是核心业务”而将其剥离。在2017年将其收购的美国投资公司KKR的领导下，KOKUSAI ELECTRIC推进了改革。

　　部长以上均为股东

　　在日立时代，如果想使用资金，要忙于与其他部门进行协调，没有规模也没有速度。另一方面，现在的研究开发和设备投资则在加倍增长。如果追溯到脱离日立的2017年，股价已涨至30倍。

　　驱使KOKUSAI ELECTRIC进攻的是部长以上均成为股东的机制。约150人持有该公司的股票，以股东的意识工作。他们持有的股票价值已增至人均2亿日元以上（约合人民币956.8万元），这正是增长的回报。

　　再看放弃KOKUSAI ELECTRIC的日立。日立正是以投资者视角克服大企业病、恢复增长力的代表性案例。

　　2008年的雷曼危机造成日立巨额亏损，为了东山再起，时隔26年启动公募增发。当时的社长川村隆为了说服投资者而四处奔走，他表示“投资者买的是没有保证书的股票”，启动了回应投资者期待的改革。

　　日立把通过增发获得的约3500亿日元用于社会创新业务。另一方面，对于非核心子公司，甚至出售了日立金属等“御三家”，收入来源的一半出现了变更。日立的股价涨至增发后的2009年的9倍，与向市场隐瞒损失的东芝的衰退形成鲜明对比。

　　投资者把1980年代公司治理发生剧变的美国与现在的日本进行了对比。

　　现在的日本类似于美国的80年代

　　“KKR给没有尽到说明责任的经营者带来了纪律”，领导通用电气（GE）的杰出经营者杰克·韦尔奇如此总结了1980年代美国企业的变化。