NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　分水岭是2014年10月31日，黑田领导下的日本银行实施的万圣节前夜货币宽松。日本银行2013年4月夸口称“不会逐步投入战力”，启动了超货币宽松，但当时物价上升压力已开始减弱。日本银行寻求借助意外的新一轮货币宽松提振物价，但结果切断了自己的退路，不得不奔向进一步的货币宽松。

　　随着日本银行把长期国债的买入金额从每年50万亿日元增至80万亿日元，越来越多观点认为，日本银行迟早将买光所有国债，货币宽松将迎来极限。为了打消这种疑虑，黑田领导的日本银行开始引进负利率政策和长短期利率操作（收益率曲线控制，YCC）等副作用巨大的政策。

　　当然，对于被视为副作用的问题，也需要冷静分析。

　　白川在论文中表示担忧称，如果货币宽松长期化，“资金分配的扭曲对提高生产效率的负面影响将加强”。对于日本银行的超货币宽松，很多论者指出由于延长了僵尸企业的寿命，导致经济新陈代谢放缓。

　　另一方面，宽松的货币环境原本应该有利于初创企业等的成长。经济学者达龙·阿西莫格鲁（Daron Acemoglu）和詹姆斯·A.罗宾逊（James A.Robinson）在著作《国家为什么会失败》中，针对成功孕育初创企业的美国和并未孕育的墨西哥在20世纪初的差异，列举了竞争激烈、以低利率提供贷款的银行的存在。

　　如果贷款条件极为宽松的日本并未孕育初创企业，未能推动经济的新陈代谢，或许应该在日本银行的货币政策以外寻找相应原因。

　　植田称没有“魔法”

　　在国家财政方面，超货币宽松带来的超低利率招致了财政纪律松弛，这是事实。但如果将膨胀的财政赤字视为问题，应该被谴责的并非日本银行，而是政府和执政党。并非只要日本银行进行加息就能解决经济增长和财政问题。把所有责任强加给日本银行，看起来像是货币政策万能论的反面。

日元（REUTERS）

　　日本银行候任总裁植田和男2月24日在国会的提名听证会上表示，“我的使命并非想出和实施犹如魔法的特别的货币宽松”。他的态度是承诺维持货币宽松，另一方面，与过度对日本银行的依存拉开距离。

　　有声音希望植田表明货币政策以外的看法，例如对政府的经济政策的建议等。如果向日本银行的新总裁寻求一些“正确答案”，这或许是在精神上并未摆脱对日本银行依赖的证据。如何才能推动日本经济步入增长？不仅要寄希望于植田的见识，我们本身也应该思考并行动起来。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）石川润