NIKKEI——日本经济新闻中文版

       中山淳史：松下将自4月起采用控股公司体制，改为“松下控股”。松下将把业务重组为8个公司，希望在保持独立性的同时加快决策。这能否成为松下飞跃的契机呢？

      松下的最大问题是最近30年缺乏增长。与泡沫破裂后的1991财年（截至1992年3月）的营业收入相比，2021财年为7.3万亿日元（预期），还减少了1500亿日元。

       2011年相继变为全资子公司的松下电工和三洋电机的营业收入加起来达到约3万亿日元。另一方面，等离子显示屏和半导体等曾属于核心的业务因与韩国和中国的竞争而陷入苦战，不得不撤退。

       以前我曾经指出松下欠缺净资产收益率（ROE）的观点。ROE是显示企业资本效率的指标之一。要维持属于优秀企业标准的10％左右的水平，必须同时以复利方式持续扩大“净利润÷自有资本”这一计算公式中的分母和分子。松下缺乏这种能力。

      此次，想指出的问题更加简单。那就是松下为何无法增加最明显体现企业增长的营业收入。这或许也是因为松下缺乏复利的思维。

      将松下的营业收入与日本的物价和工资进行比较。日本的物价和工资最近30年持续低迷。与主要国家的内外价格差变得明显，被称为“廉价的日本”等的情况增加。

       经济合作与发展组织（OECD）的统计显示，日本的工资（名义）在1991年至2020年（最近的公布值）的29年里仅增长4％。也就是说，如果是年收入为500万日元的人，仅仅增至520万日元。

       另一方面，美国的消费者物价自1991年起，以年率2.3％的速度上升，但出现增速更快的是3.2％的工资上涨。工资截至2020年以每年3.2％的复利增加，如果根据前一段的年收入在不考虑汇率波动的情况下进行估算，达到约1250万日元，增至2.5倍。

       松下的营业收入与日本的物价和工资同样为几乎零增长。虽然无法单纯进行全球企业和日本经济的比较，但如果非要比较的话，那就是日本和松下的“需求创造能力都有所欠缺”。如果不能高价卖出商品和服务，将利润回馈给劳动者，就不会有复利的良性循环。难以跟上世界的增长也是理所当然的。