NIKKEI——日本经济新闻中文版

       但是，日本2019年10～12月的实际国内生产总值（GDP）统计显示的经济疲软和新型肺炎问题等彰显出日本经济不确定性的因素正在增加。此前，市场参与者在需要避险时就买入日元，但日元作为“安全货币”的这种属性也出现变化。关于理由，请参考日经中文网1月22日刊登的拙稿《“安全货币”日元开始变质？》，但保持坚挺的美国经济和低迷的日本经济的明暗越来越容易被视为日元利空因素。

       如果日元持续贬值，确定亏损的抛盘有可能加剧贬值

       如此一来，令人不得不关注的是在日元进一步贬值时，外汇保证金交易投资者的多头持仓何去何从。因确定亏损而增加平仓的反向交易的可能性不得不考虑。这样的话，将加剧日元贬值。外汇保证金交易具有只要投资者的账面亏损达到保证金的一定比例、就通过强制的反向交易确定损失的功能（即强制平仓）。保证金交易杠杆倍率（显示进行保证金多少倍的交易的数值）为25倍的人平仓线为2％，如果是10倍，5％的行情波动就有可能让账面亏损达到被强制接受反向交易的水平（假设保证金的一半损失导致强制平仓）。如果强制平仓导致抛售日元，这也将成为加剧日元贬值的因素。

日元与美元

       如前所述，“渡边太太”自日元处于108日元左右的年初开始大量增加日元多头持仓。今后日元有可能进一步贬值，贬值水平达到诱发外汇保证金交易投资者的割肉认赔和强制性反向交易的水平，届时日元抛盘将像“地雷”爆炸一样增加，或需要注意这种局面。此外，“爆炸”是在什么程度也令人关注。熟悉外汇保证金交易用户的动向的Gaitame.com综合研究所的神田卓也表示，“如果日元贬值超过2019年的日元低点112.40日元左右，认为已跌破支撑点的个人的抛售或将增加”。的确，在这个水平，强制平仓或许也将启动。

       需要关注日元贬值至112.5日元后加剧贬值的可能性。

       本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 清水功哉