纳入SDR的人民币为何还贬值
2015/12/10
人民币兑美元汇率在下跌。12月9日在上海外汇市场上，人民币兑美元汇率收盘价创下约4年零4个月以来的最低值。其原因是对未来中国经济减速的担忧导致资金持续从中国流出。美联储预计近期将决定加息，与持续货币宽松政策的中国完全相反的利息动态越来越明显，这也成为人民币被抛售的主要原因之一。
国际货币基金组织（IMF）11月30日正式决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。IMF期待人民币交易自由化的脚步加快。中国人民银行（央行）似乎从IMF决定将人民币纳入SDR之后缩小了买入人民币、抛售美元的外汇介入的规模。
人民币兑美元汇率连续4日下跌，9日的收盘价比上一交易日下降0.17%，收于1美元=6.4280元。创出2011年8月以来的最低值。中国人民银行9日上午将作为人民币买卖基准的人民币兑美元汇率中间价设定在4年零4个月来的最低水平。
人民币贬值的主要原因之一是中美货币政策的方向性不同。美国联邦公开市场委员会（FOMC）很可能在12月中旬的会议上决定加息。另一方面，经济出现减速的中国则很可能实施下调存款准备金率等追加货币宽松政策。目前，中国的利率水平高于美国，预计两国的利差将出现缩小。
在中国的金融市场上，由于人民币被纳入SDR ，不少声音期待海外的央行将人民币加入到外汇储备中。招商证券预测，为了购买人民币最多将有3600亿美元的融资流入中国。人民银行副行长易纲也强调，人民币不具备持续贬值的基本条件。
即便如此，当前反映出对经济减速担忧的资金外流势头超过了流入势头。瑞银集团（UBS）的财富管理大中华区首席投资总监胡一帆认为，人民币兑美元汇率可能在2016年底下跌至1美元=6.8元左右。
中国11月的外汇储备环比减少了872亿美元，减至3万4382亿美元。由于央行多次实施买入人民币、卖出美元的汇率干预举措，外汇储备呈减少趋势，较创历史最高纪录的2014年6月相比，1年半时间减少了14%。市场上有观点认为“人民币被纳入SDR后，中国人民银行买入人民币、抛售美元的汇率干预规模和频率大幅缩小”（当地银行的外汇操作员），9日的干预举措也十分有限。
日本经济新闻（中文版:日经中文网）土居伦之 上海
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人民币兑美元汇率连续4日下跌，9日的收盘价比上一交易日下降0.17%，收于1美元=6.4280元。创出2011年8月以来的最低值。中国人民银行9日上午将作为人民币买卖基准的人民币兑美元汇率中间价设定在4年零4个月来的最低水平。
人民币贬值的主要原因之一是中美货币政策的方向性不同。美国联邦公开市场委员会（FOMC）很可能在12月中旬的会议上决定加息。另一方面，经济出现减速的中国则很可能实施下调存款准备金率等追加货币宽松政策。目前，中国的利率水平高于美国，预计两国的利差将出现缩小。
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即便如此，当前反映出对经济减速担忧的资金外流势头超过了流入势头。瑞银集团（UBS）的财富管理大中华区首席投资总监胡一帆认为，人民币兑美元汇率可能在2016年底下跌至1美元=6.8元左右。
中国11月的外汇储备环比减少了872亿美元，减至3万4382亿美元。由于央行多次实施买入人民币、卖出美元的汇率干预举措，外汇储备呈减少趋势，较创历史最高纪录的2014年6月相比，1年半时间减少了14%。市场上有观点认为“人民币被纳入SDR后，中国人民银行买入人民币、抛售美元的汇率干预规模和频率大幅缩小”（当地银行的外汇操作员），9日的干预举措也十分有限。
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