NIKKEI——日本经济新闻中文版

      与过去相比，此次的特点是，在股票市场上，因日元贬值而买入股票的势头减弱。尽管日元在1天内贬值了2日元以上，但6月7日的日经平均指数为27943点，仅比前一天上涨28点。

      2月底，日元从1美元兑换114日元以上开始贬值，到6月7日，日元对美元汇率下跌了14％。而日经平均指数的上涨率仅为5％。作为出口行业代表的汽车板块下跌3％，机械板块仅上涨4％。

      过去，在日元贬值的局面下，出口行业对股市上涨起到了重要拉动作用。安倍经济学之前的2012年10月底到2013年5月底，日元从1美元兑换80日元附近贬值到1美元兑换100日元以上，汽车板块上涨68％，机械板块也上涨了58％。

      此次，如果不算石油（上涨29％）等部分板块的话，就没有起到重要拉动作用的板块了。与2月底相比，食品板块下跌7％，零售板块下跌2％。市场担忧日元贬值导致的原材料价格上涨无法充分转嫁，抑制了股价的上涨。

      不少观点指出，日元贬值对日本企业带来的益处减少。大和证券对约200家主要企业进行了分析，结果显示，在日元对美元贬值1日元的情况下，拉高经常利润的幅度2009年度为0.98％，2012年度也在0.6～0.7％左右，但2021年度下降到了0.43％。大和证券公司首席策略师阿部健儿指出，原因是“日本企业长期以来一直采取降低汇率风险的对策”。一个重要因素是产业结构发生变化，比如制造工厂向海外转移等。

      乌克兰危机和新冠疫情导致的供应链问题尚未得到解决，即便日元不断贬值，出口也很难迅速增加。

      日本GCI资产管理公司高级投资组合经理池田隆政指出：“有的内需性企业无法将进口成本转嫁到价格上，如果日元贬值势头加剧，负面效应将越来越明显”。日元贬值对日本企业是好是坏，或许还很难下定论。