NIKKEI——日本经济新闻中文版

      “意外的股价走高”这种声音不绝于耳。市场提心吊胆关注的美国总统选举彻底尘埃落定或仍需等待。而在欧美，新型冠状病毒的疫情迅速扩大，重启行动限制的国家也相继出现。但是，日经平均指数在11月6日却反弹至29年来的高点。虽然很多消极因素引人关注，但股价却迅速走高，原因何在呢？

日经平均指数已反弹至29年来新高（11月6日，东京都中央区）

      先从结论来说，那就是市场大体考虑到了总统选举这一事件，今后市场或不会因选举结果而或喜或忧。目前市场关注的是世界经济周期。现在的经济周期已经触底，开始向改善方向发展，这一事实成为如今股价走高的最主要原因。

      以往也一直是这样。“回顾四年一次的美国总统选举前后，即使短期来看选举结果导致股价上下波动，但股价最终会随着经济周期的动向而朝一个方向收敛”，SMBC日兴证券的首席股票策略分析师圷正嗣表示。

      作为经济的先行指标，美国供应管理协会（ISM）的美国制造业新订单指数因与股价的联动性高而知名。实际上，对比ISM制造业指数和美国标普500指数的上年同比涨幅的走势表可以发现，两者的波动幅度基本一致。

      这种趋势在总统选举的前后也一样会出现。例如，在特朗普赢得胜利的2016年11月的总统选举时，选举之后颠覆多数人的预期，股价大幅走高。

      原因是选举前已触底的经济周期原本就处在复苏途中。股价也同样处于触底并逐渐反弹的趋势之中，同时还有投资者在总统选举这一暂时不知道发生什么情况的事件之前暂停买入。这些投资者在选举结束后一举开始买入，引发了所谓的“特朗普行情”。

      在此情况下重要的是市场重视的并非选举结果。市场更为关注的应该是经济周期。