NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　香港等对贸易依赖度越高的国家和地区，股价恢复得越慢。在新冠疫情全面爆发的1月底到8月底，比较各地代表性股价指数的涨跌幅发现，存在世界银行统计的“贸易开放度”越高的地区股价就越低迷的倾向。这反映出投资者担心新冠疫情给产品供应链和贸易造成打击。

　　世界银行针对全球40个国家和地区，将进出口总额在国内生产总值（GDP）中所占的比重作为“贸易开放度”进行计算。以截至2019年的贸易开放度为基础，调查开放度与股价的关系，发现贸易开放度超过110％的11个国家和地区的股价全部低于新冠疫情前。

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　　贸易开放度最高的香港（353％）和第二高的新加坡（319％），股价分别下跌4％和20％。香港和新加坡都是亚洲的零部件和成品供应地。由于工资便宜而承担零部件生产的东南亚和东欧各国的股价也很严峻。贸易开放度为210％的越南股价下跌了6％，贸易开放度为163％的匈牙利股价下跌了19％。

　　巴克莱证券的山川哲史表示，“国际物流停滞，投资者正在警惕中长期盈利能力下降”。

　　而贸易开放度相对较低的国家的股价则明显恢复。贸易开放度为36％的中国大陆股价上涨14％，贸易开放度最低的美国（27％）股价上涨1％。贸易开放度为37％的日本股价一度恢复到了新冠疫情前的水平。有分析认为，贸易开放度较低的国家和地区的内需和国内生产基地的规模大，投资者对新冠疫情导致的人员和货物停滞的忍耐力比较强。