NIKKEI——日本经济新闻中文版

      日美欧的汇率行情波动正在变小。2019年日元兑美元汇率的波动幅度（高点和低点之差）截至12月24日仅为8.30日元，预计连续2年创出历史最小。从欧元兑美元和欧元兑日元汇率来看，波动幅度似乎也将创下最小。除了全球性低通货膨胀和低利率持续的“低温经济”之外，电子交易的普及等也在造成“低波动的汇率行情”。

　   日元兑美元汇率创出高点是1月3日，当时汇率一度迅速上涨至1美元兑104.10日元，被称为“闪电崩盘(FlashCrash，美元的闪电崩盘）”。另一方面，低点则是中美贸易磋商达成协议的预期升高的4月24日的112.40日元。之后并未出现突破低点和高点的走势。目前的日元汇率徘徊在1美元兑109日元左右，年间波动幅度低于此前创历史最小的2018年（9.99日元）几乎已成定局。

　   日元兑欧元汇率的波动幅度也仅为11.63日元，或将继接近13日元的2018年之后创出最小。欧元兑美元汇率的波动幅度为0.0691美元，这也有可能时隔6年创出最小。

　   汇率呈现低波动的最主要原因是世界范围内的物价不再上涨，同时利率也很低。如果形成相同方向，调整2个国家和地区的物价与利率之差的汇率行情的波动将缩小。

      进入2019年后，世界主要中央银行在宽松的货币政策上保持一致步调。美国联邦储备委员会（FRB）为应对经济的下行风险，7月以后总计实施了3次降息。欧洲中央银行（ECB）也在9月决定重启降息和量化宽松。

　   低通胀和低利率不仅存在于日本，还出现在美欧。在此前处于通货紧缩的日本和美欧，物价涨幅差距明显，从利用商品价格计算货币价值的“购买力平价” 的观点来看，日元升值容易面临调整压力。