NIKKEI——日本经济新闻中文版

       在外汇市场，日元兑美元汇率的胶着预期正在进一步加强。原因在于，虽然中美对立和英国脱欧问题等成为外汇主要交易依据的未决事项有了一定的头绪，但对前景的不安仍未完全消除。根据市场参与者的交易状况计算的1个月后的汇率波动率正降至历史最低水平，胶着状态或长期持续。

       按市场交易状况预测的1个月后的美元兑日元汇率的隐含波动率（Implied Volatility）目前降至4.0~4.4％。瑞穗证券的铃木健吾表示，这种水平“曾在2014年一度出现，可以说是历史最低水平”。这显示出市场参与者认为1个月后也仅为很小的波动。

       据IG证券的石川顺一表示，美元兑日元汇率的胶着预期扩大的原因之一是“尽管中美贸易谈判取得进展，但美国利率并未大幅上升”。

       如果中美贸易谈判取得进展，世界经济的前景不确定性将随之降低，因此一般来说，作为安全资产的美国国债容易被抛售，但美国利率的上升有限。中美宣布贸易谈判达成第一阶段协议，但另一方面，对未来的担忧并未完全消除。日美利率差未能扩大，美元兑日元汇率难以单方向波动。

       2020年初以后还有英国脱欧问题等各种课题。石川认为“现在的预期波动率的水平已过度下降，因此汇率以股价下跌等为契机而大幅波动的可能性大”，这种担忧也在加强。