NIKKEI——日本经济新闻中文版

　 在外汇市场，中国人民币兑美元汇率正步步下跌，有观点认为今后将导致日元升值风险。在2015年夏季和今年初，人民币大幅贬值，在此背景下，对中国经济感到悲观的言论加强，被视为安全货币的日元被买入。市场猜测今后这种局面或将再次出现。虽然目前的金融市场表现平稳，但市场相关人士对人民币贬值风险的担忧并未缓解。

　 人民币以中国人民银行（央行）每天早上发布的中间价作为参考，在一定的浮动范围内交易。人民币兑美元中间价6月1日为1美元兑6.5889元，设定为人民币比前一日贬值。创出自2011年2月中旬以来、时隔约5年零3个月的人民币兑美元汇率的最低水平。

　 SMBC日兴证券外汇与外债策略分析师野地慎指出，“最近数天来，中国外汇市场出现了以低于中间价的水平进行的交易，这容易引发对将来人民币可能大幅贬值的预期”。反映外国投资者看法的期货（1年期）徘徊在6.76~6.77元的水平，这也体现出人民币走向贬值的预期。

　 中国人民银行2015年8月11日宣布修改人民币对美元中间价的计算方法，将当天的中间价即刻比前一交易日下调近2％。加上股价下跌，市场对中国经济感到悲观，避险情绪加强，最终波及日元，导致了日元大幅升值。

　 今年初，以中国股市暴跌为开端，市场心理恶化。在中国人民银行下调人民币中间价的背景下，日元继续升值。

　 与当时相比，目前的金融市场显得较为平稳。目前人民币兑美元贬值的趋势比较平缓，可以理解为直接反应了美国升息预期的加强。眼下并没有汇率剧烈波动的迹象。

　 但是，仍存在担心人民币进一步贬值导致市场动揺的声音。原因是对中国经济进一步减速的担忧仍根深蒂固。

　 日本综合研究所副主任研究员关辰一表示，“由于出口持续低迷，人民银行今后有可能大幅下调人民币的中间价”。由于成功遏制了资本外流，中国人民银行为了促进出口而诱导人民币贬值也不难理解。

　 日本瑞穗银行首席市场经济学家唐镰大辅也认为，如果美国持续加息，“由于人民币与美元的联动性依然很强，从刺激出口的观点来看，存在人民币兑美元汇率大幅下调的可能性”。

　 尚不习惯与市场对话的中国因不谨慎的行动而多次导致市场陷入混乱。不知道接下来会发生什么——这正是最大的中国风险。

      日本经济新闻（中文版：日经中文网）中西诚
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