NIKKEI——日本经济新闻中文版

      人民币兑日元汇率下跌已逐渐成为日本企业业绩的重大风险。随着人民币贬值，日企在中国的经营利润换算成日元会出现缩水，相反，中国企业在出口时的价格竞争力则将增强，进而威胁到日本企业。人民币贬值究竟会给什么样的企业、带来怎样的影响呢？日本经济新闻（中文版：日经中文网）将其归纳为4大风险，并进行了分析。

      人民币兑日元汇率最近持续下跌。近来交易价在1元人民币兑18日元不到一点的水平上徘徊。与2015年8月人民币开始贬值前的高峰时（约20日元）相比，已经贬值了2日元以上。与2015年3月底（19日元多一点）相比也贬值了1日元左右。

      人民币贬值会怎样影响日本企业的业绩呢？具体来讲有4个风险。首先是日企在中国业务的利润按日元计算会出现缩水。按人民币计算时获得的同样利润，由于人民币贬值，换算成日元就变成了利润减少。在中国获得的利润所占比例越高，受到的影响也越大。

      生产卫生洁具等陶瓷产品的日本TOTO（东陶）公司2015年4～9月的中国业务盈利同比增长31％，远远高于按人民币计算（8％）的数字，原因就是同一时期的平均汇率维持在1元人民币兑换19.7日元，比上年同一时期提高了3日元以上。反过来，如果日元升值人民币贬值，收益就会出现减少。

      经营“无印良品”的良品计划的总利润中，包括中国在内的东亚地区占到40％左右。迅销也在中国经营着414家“优衣库”店铺，占该公司全球总店铺数的20％多。迅销称“尽管生产上未受到影响，但按日元计算的利润势必减少”。

      第2个风险是中国企业出口时的价格竞争力。按人民币计算时价格未变，但换成日元和美元时就会变得便宜，价格竞争力也会因此提高。这和日元贬值时日本企业从中受益是同样的道理。以新日铁住金为首的日本各大钢铁公司与中国企业的直接竞争不多，但中国的出口扩大会导致市场行情恶化，从而挤压业绩。日本某钢铁公司高管无奈地表示：“只能关心一下中国企业是否决定减产”。

      第3个风险是人民币贬值可能引发的亚洲各国货币贬值。为维持本国产品的竞争力，在出口上与中国存在竞争关系的亚洲各国很容易产生让货币贬值的想法。2015年8月人民币贬值时，马来西亚林吉特和泰国泰铢也随即贬值。导致佳能的当地法人债务出现估值亏损，也成为日用品厂商尤妮佳2015年全年业绩下滑的主要原因。

      第4个风险是人民币贬值或影响中国赴日游客的消费。此前由于日元大幅贬值而形成的国内外的价格差成为了中国游客在日本“爆买”的原因之一。而一旦人民币贬值导致按日元计价的购买力下滑，中国游客在日本的消费很容易降温。估计今后还会影响到日本零售业和日用品厂商的销售动向。
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