NIKKEI——日本经济新闻中文版

  　9月8日的美国股票市场收盘相比上周末出现小幅回落。而道琼斯30种工业股平均指数与7月创出的历史新高点相比下降了26点。但这一天，上涨超过5％的是美国互联网企业雅虎的股价。其起因是在上周末的交易时间后，中国电子商务企业阿里巴巴集团向美国证券交易委员会（SEC）提交的资料。资料显示，其首次公开募股（IPO）的公募和发行价格暂定为60～66美元。

　 美国雅虎持有约22％的阿里巴巴股权。按照暂定条件的上限计算，阿里巴巴总市值达到约1600亿美元。而美国雅虎截至上周末的总市值为393亿美元，仅对阿里巴巴的持股（约360亿美元）就接近其自身的总市值，因此阿里巴巴上市对其影响巨大。

　 在周一的8日，阿里巴巴启动了针对投资者的上市说明会。齐聚纽约曼哈顿一家老牌酒店的投资者心满意足地称：“非常好”、“中国消费市场仍然巨大”。

　 阿里巴巴上市之所以备受关注，是因为其规模非常巨大。IPO融资额最多将达到243亿美元。甚至超过纽约证券交易所上半年的IPO融资总额（约200亿美元）。

　此外，也有投资者对大规模IPO存在警惕感，认为“将吸走在IPO市场流动的资金的很大一部分，其他上市案件或将得不到资金”。的确，如果与投资者买入的上市价格相比出现股价下跌，损失将波及广大范围。另一方面，如果股价上涨，将带来相反的良性循环。

　作为暂定条件提出的60～66美元的发行价看起来不难达到。如果以阿里巴巴截至2014年3月的1年的纯利润计算，PER（市盈率）将为40倍左右。虽然高于美国主要企业平均值的17倍左右，但如果与PER达到3位数的亚马逊等其他互联网相关企业相比，则显得有些低估。

　今后在市场上，分析师等对其未来业绩的估算将开始，预计至少将为盈利增长趋势。如果基于这种将来收益计算PER，估值偏高问题将进一步得到缓解。

　“8”在中国被视为吉利的数字。8日开始的投资者说明将持续约2周时间，阿里巴巴最终敲定发行价定在18日。而在前一天，美国联邦储备委员会（FRB）主席耶伦议长被认为有可能在美国联邦公开市场委员会（FOMC）后的记者发布会上提及加息。

       据美国标普道琼斯指数公司(S&PDow Jones Indices)统计显示，9月是在历史上股市行情最容易下跌的月份。但是，以高水平的企业业绩和美国经济切实改善作为支撑，美国股市表现坚挺。德意志银行上调了2014年底、2015年底的美国股价指标预期。美国股票市场将如何消化美国联邦公开市场委员会和阿里巴巴上市这2个事件，市场的胆量将受到考验。

     本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）美洲总局　山下晃
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