从阿里巴巴上市看中国经济
2014/05/12
中国的经济规模今年有可能跃升至世界第一，约140年来首次从美国手中夺回宝座——这一振奋人心的消息或许会让马云露出了微笑。
5月6日阿里巴巴向美国证监会提出首次公开幕股（IPO）申请，预计将成为史上最大规模的IPO。“全球最大商店”的强大之处在于其在中国拥有2亿客户以及80%网购市场份额。中国的人口和经济规模成为阿里巴巴备受期待的源泉，甚至有观点称“投资阿里巴巴就相当于投资中国”。
“中国经济=世界最大”的依据来自世界银行等机构发布的报告。世界银行以购买力平价为标准计算出了各国的国内生产总值（GDP）。
以在外吃饭为例，通常贫困国家的饮食价格较低。因此并不是说花了10分之1的钱就只能买到10分之1的食物。根据“能够买到什么”计算出的汇率等价系数就是购买力平价。以购买力平价为基准进行计算的话，物价较低的中国等国的GDP将出现膨胀。
报告中指出，2011年中国的GDP接近美国，考虑到之后中美经济增长率的差距，2014年中国将超越美国。
报告确实存在有失偏颇的地方。报告中指出印度的GDP已超越日本，位居世界第3。但是从人均GDP来看，中国和印度排名100位左右。生活水平远不及日美等发达国家。
购买力平价归根结底只是一个假设的尺度。例如，在中国购买外国车也需要将人民币兑换成外币，所以现实的汇率才有意义。
除了所使用的尺度外，中国经济增长形势的变化也值得关注。2012年中国的实际GDP增长率13年来首次跌破8%，之后也呈持平状态。虽然有声音期待今后中国经济将继续保持8%左右的增速，但是美国调查公司经济咨商局(The Conference Board)研究中国经济的经济学家Andrew Polk表示“今后10年经济减速局面将持续”。
Andrew Polk预测，2014～19年的平均增长率为5.9%，2020～25年为3.5%。其理由是由于财政紧张，难以保持高水平的公共投资，生产效率的提高也将碰壁。
那么人民币行情又将怎样变化呢？这是大部分收益都来自中国的阿里巴巴的投资者也十分关注的问题。
“现在的人民币汇率水平偏高”，美国彼得森国际经济研究所基于购买力平价报告得出了这样的分析结果。该机构甚至对美国的货币政策具有影响力，但其观点与认为“中国故意压低人民币汇率，以促进出口扩大”的美国政府和议会完全相反。
以在全球应该同价的“iPad mini”为基准调查各国货币水平的美国外交问题评议会也指出“人民币汇率处在合适水平”。
4月底，人民币兑美元汇率创下1年半以来的最低值。这被认为是中国当局故意诱导人民币贬值，以牵制过热的人民币升值预期，但实际上人民币的升值空间原本就很有限。
当然，美国企业、政府和议会难以接受这种观点。中国当局也很矛盾。一方面对打破人民币被低估论调的购买力平价表示欢迎，另一方面又不希望中国经济被放大，从而导致中国威胁论升温。
从阿里巴巴的角度来看，尽管经营者希望夸耀中国经济的规模之大，但是如果人民币的升值空间有限，投资者的兴趣将减弱。真是仍让人欢喜也让人忧。估计华尔街现在也十分困惑……
本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）美洲总局编辑委员 西村博之
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5月6日阿里巴巴向美国证监会提出首次公开幕股（IPO）申请，预计将成为史上最大规模的IPO。“全球最大商店”的强大之处在于其在中国拥有2亿客户以及80%网购市场份额。中国的人口和经济规模成为阿里巴巴备受期待的源泉，甚至有观点称“投资阿里巴巴就相当于投资中国”。
“中国经济=世界最大”的依据来自世界银行等机构发布的报告。世界银行以购买力平价为标准计算出了各国的国内生产总值（GDP）。
以在外吃饭为例，通常贫困国家的饮食价格较低。因此并不是说花了10分之1的钱就只能买到10分之1的食物。根据“能够买到什么”计算出的汇率等价系数就是购买力平价。以购买力平价为基准进行计算的话，物价较低的中国等国的GDP将出现膨胀。
报告中指出，2011年中国的GDP接近美国，考虑到之后中美经济增长率的差距，2014年中国将超越美国。
报告确实存在有失偏颇的地方。报告中指出印度的GDP已超越日本，位居世界第3。但是从人均GDP来看，中国和印度排名100位左右。生活水平远不及日美等发达国家。
购买力平价归根结底只是一个假设的尺度。例如，在中国购买外国车也需要将人民币兑换成外币，所以现实的汇率才有意义。
除了所使用的尺度外，中国经济增长形势的变化也值得关注。2012年中国的实际GDP增长率13年来首次跌破8%，之后也呈持平状态。虽然有声音期待今后中国经济将继续保持8%左右的增速，但是美国调查公司经济咨商局(The Conference Board)研究中国经济的经济学家Andrew Polk表示“今后10年经济减速局面将持续”。
Andrew Polk预测，2014～19年的平均增长率为5.9%，2020～25年为3.5%。其理由是由于财政紧张，难以保持高水平的公共投资，生产效率的提高也将碰壁。
那么人民币行情又将怎样变化呢？这是大部分收益都来自中国的阿里巴巴的投资者也十分关注的问题。
“现在的人民币汇率水平偏高”，美国彼得森国际经济研究所基于购买力平价报告得出了这样的分析结果。该机构甚至对美国的货币政策具有影响力，但其观点与认为“中国故意压低人民币汇率，以促进出口扩大”的美国政府和议会完全相反。
以在全球应该同价的“iPad mini”为基准调查各国货币水平的美国外交问题评议会也指出“人民币汇率处在合适水平”。
4月底，人民币兑美元汇率创下1年半以来的最低值。这被认为是中国当局故意诱导人民币贬值，以牵制过热的人民币升值预期，但实际上人民币的升值空间原本就很有限。
当然，美国企业、政府和议会难以接受这种观点。中国当局也很矛盾。一方面对打破人民币被低估论调的购买力平价表示欢迎，另一方面又不希望中国经济被放大，从而导致中国威胁论升温。
从阿里巴巴的角度来看，尽管经营者希望夸耀中国经济的规模之大，但是如果人民币的升值空间有限，投资者的兴趣将减弱。真是仍让人欢喜也让人忧。估计华尔街现在也十分困惑……
本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）美洲总局编辑委员 西村博之
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