NIKKEI——日本经济新闻中文版

      投资资金正在涌向公路、自来水和供电等基础设施企业。相关的股价指数创出历史新高。在经济减速的隐忧之下，这些企业更能承受经济波动的影响，这一点在股市获得积极评价。由于销售额与物价部分挂钩，一些企业的股票更能抗通胀。资金从高科技企业转向抵御经济萧条的防守型股票，反映出悲观的投资者心理。

      美国标普全球公司(S&P Global)计算的全球基础设施股价指数6月1日涨至2927.70点，比2021年底上涨6％。创出2007年2月开始计算以来的最高点。自从2020年春季在疫情的冲击下出现暴跌以后，基础设施股价指数维持了缓慢的上升曲线。另一方面，MSCI全球标准指数则跌至771.6，下跌10％以上。

      以英法间海峡隧道的运营公司法国Getlink SE为例，5月31日的股价比2021年底上涨23％，处于上市以来高点附近。涉足供电和天然气供应的英国National Grid上涨逾10％。涉足废弃物收集的美国Waste Management也处于上市以来高点附近。

       此外，业绩不易受经济影响的通信股也被买入。德国电信上涨17％，处于20年来高点附近。日本NTT上涨24％，处于22年来高点。

      日本冈三资产管理公司的股票投资部长宫地彻郎在管理的基金之中，减持了科技企业和汽车等周期性股票，纳入了NTT。他表示“由于通货膨胀和疫情长期化、乌克兰危机等，今年对企业业绩和股市不宜乐观”。

      在投资资金涌向基础设施股的背后，存在美联储（FRB）的货币紧缩招致经济减速这一隐忧。企业业绩的不确定性正在加强，分析师上调业绩预期的比率减掉下调比率得出的“修正指标（revision index，RI）”自4月后半段起降至负值区间。

      自美联储升息预期加强的2月前后起，资金持续流向业绩稳定的消费概念股。但到5月下旬，以美国折扣店巨头塔吉特公司（Target）宣布2～4月利润下降为契机，生活必需品等消费概念股持续低迷。由于有观点认为汽油价格上涨等将导致消费者节约意识加强，收益更为坚挺的基础设施概念股不断被买入。

      也有一些企业能抵御迅速加剧的通货膨胀。从事高速公路运营的澳大利亚Transurban Group采取通行费用7成与消费者物价指数挂钩的机制。由于外出限制的放宽，高速公路正在恢复繁忙，QUICK FactSet的统计显示，每股收益（EPS）将于2022财年（截至2022年6月）时隔2年实现盈利，之后有望维持利润增长。