印度货币政策走进死胡同？
2019/12/31
印度所有银行的不良债权率在2018年3月超过11%，当前也没有改善的迹象。银行担心出现新的不良债权，对向企业贷款持谨慎姿态。因此，无论央行如何降低政策利率，贷款利率也不降低。
莫迪与央行的关系也陷入迷失状态。上一任行长帕特尔(Urjit Patel)以及上上任行长拉古拉姆·拉詹(Raghuram Rajan)均为科班出身，重视央行的独立性，但是似乎因与莫迪意见不合而被更迭。2018年莫迪起用与自己关系亲近的前财政部官员达斯担任央行行长，达斯一直在推行降息，但是未能取得成果。
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| 印度总理莫迪（REUTERS，资料图） |
如果货币政策无法产生效果，原本这时候应该实施财政出动。但是莫迪对前政权过度补贴农户的做法进行反省，提出通过法律将财政赤字占国内生产总值的比例控制在3%之内的目标。莫迪政权对财政赤字扩大持谨慎态度，一直没有出台能够立刻提振经济的刺激政策。
获得2019年诺贝尔经济学奖的阿比吉特·班纳吉（Abhijit Banerjee）10月回到母国印度，指出“印度当前的经济问题是需求不足”。如果印度不能出台推高需求的有效措施，将陷入经济减速的深渊。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）马场燃 新德里
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