“黑田宽松”进入第2幕
2014/11/05
“简直是突然袭击”，日本银行（央行）在意料之外实施了追加货币宽松，让金融市场发出感叹。货币宽松决定的传出是在10月31日下午1点44分左右。当时，一般在12点左右发布的政策会议结果迟迟没有出炉，市场参与者已开始满腹狐疑。
“认为没有新举措出台而转向抛售的短线投资者不得不削减空头仓位”，大和证券全球股权交易部担当部长冲宗和弘说。当时，日经平均股指在仅仅3分钟内暴涨约400点。之后买盘势头不减，10月31日的收盘较上一交易日涨755点，涨至1万6413点，创出了约7年以来的新高。
关键数字是“3”
“日本银行惊喜”在短时间内波及海外市场。香港和新加坡等亚洲主要股市联袂上涨。到日本时间晚间，美国市场的道琼斯30种工业股平均指数刷新了最高点。而在外汇市场，日元对美元汇率一度贬值至1美元兑112日元大关，创出了6年零10个月以来的日元贬值最低水平。
日本此次追加货币宽松的关键数字是“3”。日本银行计划将长期国债的保有余额增速每年扩大30万亿日元，即由50万亿日元增加至80万亿日元。此外，购买的国债的平均年限也将最多延长3年，同时交易所交易基金（ETF）和不动产投资信托（REIT）购买额也增加至3倍。
日本Diam资产管理公司高级投资组合经理岩间恒就追加货币宽松指出，“向市场发出了‘安倍经济学’仍未终结的强有力信号”。
日本政府和日本银行旨在有效传递这一信号的充分准备也随之浮出水面。
同一日的31日晚间，日本养老金公积金管理运用独立行政法人(GPIF)决定了增加股票投资的方针。而日本政府作为经济对策也启动了补充预算的编制工作。很多观点认为，同时动用“货币宽松”、“养老金资金”和“财政”这3个立竿见影的政策，试图加强对市场的冲击。
日趋明显的日美差别
不能忽视的是日本推出货币宽松的时机。10月29日，美国联邦储备委员会（FRB）刚刚决定终结量化货币宽松。这样一来，日美两国货币政策的方向差异日趋明显。
在日本国内，关于是否继续将消费税提高至10％，讨论全面启动。瑞士Lombard Odier经济学家胡明•李（音译）表示，“或许反映了（将增税和货币宽松组合起来的）政策决定者之间的强烈共识”。虽然真伪尚未确定，但追加货币宽松毫无疑问将成为日本再次提升消费税的促进因素。
这一准备充分的“突然袭击”会发挥多大效果？对此市场上的共识是，股价走高、日元贬值以及债券走高的基调将持续下去。不少观点认为在本年度末（至2015年3月底）之前，日经平均指数将上涨至1万7500～1万8000点。
市场尤其关注的是，日本银行将ETF购买金额增加至每年3万亿日元的举措。这将成为供求层面的支撑因素，易于让投资者放心买入。
当然，关于日元行情，自夏季起日元已贬值10日元左右，对于进一步贬值，很多观点持慎重态度。由于日本银行显示出长期的债券购买方针，在上周末的债券市场，期限10年以上的债券利率大幅下跌，另一方面，易于对汇率产生影响的2年期债券逆势上扬。
此外，担忧追加货币宽松将扭曲市场的声音依然根深蒂固。日本瑞穗证券首席市场经济学家上野泰也认为，“债券市场的价格形成功能遭受损害的状态将日趋严重”。
对于在没有根本性的结构改革的背景下推进追加货币宽松，有意见认为“这只是在不进行治疗的情况下进一步投放减轻症状的药物”（美国投资顾问公司Axioma的Olivier d’Assier）。
日本银行在展望报告中将本年度的经济增长率下调至0.5％。“目前正是关键时期、紧要时刻”，在10月31日的记者会上，日本银行总裁黑田东彦强调了追加货币宽松的意义。在期待和担忧交织的背景下，如履薄冰的“黑田宽松第2幕”已经启动……
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
“认为没有新举措出台而转向抛售的短线投资者不得不削减空头仓位”，大和证券全球股权交易部担当部长冲宗和弘说。当时，日经平均股指在仅仅3分钟内暴涨约400点。之后买盘势头不减，10月31日的收盘较上一交易日涨755点，涨至1万6413点，创出了约7年以来的新高。
关键数字是“3”
“日本银行惊喜”在短时间内波及海外市场。香港和新加坡等亚洲主要股市联袂上涨。到日本时间晚间，美国市场的道琼斯30种工业股平均指数刷新了最高点。而在外汇市场，日元对美元汇率一度贬值至1美元兑112日元大关，创出了6年零10个月以来的日元贬值最低水平。
 |
| 日本央行总裁黑田东彦在记者会上讲解新一轮货币宽松 |
日本Diam资产管理公司高级投资组合经理岩间恒就追加货币宽松指出，“向市场发出了‘安倍经济学’仍未终结的强有力信号”。
日本政府和日本银行旨在有效传递这一信号的充分准备也随之浮出水面。
同一日的31日晚间，日本养老金公积金管理运用独立行政法人(GPIF)决定了增加股票投资的方针。而日本政府作为经济对策也启动了补充预算的编制工作。很多观点认为，同时动用“货币宽松”、“养老金资金”和“财政”这3个立竿见影的政策，试图加强对市场的冲击。
日趋明显的日美差别
不能忽视的是日本推出货币宽松的时机。10月29日，美国联邦储备委员会（FRB）刚刚决定终结量化货币宽松。这样一来，日美两国货币政策的方向差异日趋明显。
在日本国内，关于是否继续将消费税提高至10％，讨论全面启动。瑞士Lombard Odier经济学家胡明•李（音译）表示，“或许反映了（将增税和货币宽松组合起来的）政策决定者之间的强烈共识”。虽然真伪尚未确定，但追加货币宽松毫无疑问将成为日本再次提升消费税的促进因素。
这一准备充分的“突然袭击”会发挥多大效果？对此市场上的共识是，股价走高、日元贬值以及债券走高的基调将持续下去。不少观点认为在本年度末（至2015年3月底）之前，日经平均指数将上涨至1万7500～1万8000点。
市场尤其关注的是，日本银行将ETF购买金额增加至每年3万亿日元的举措。这将成为供求层面的支撑因素，易于让投资者放心买入。
当然，关于日元行情，自夏季起日元已贬值10日元左右，对于进一步贬值，很多观点持慎重态度。由于日本银行显示出长期的债券购买方针，在上周末的债券市场，期限10年以上的债券利率大幅下跌，另一方面，易于对汇率产生影响的2年期债券逆势上扬。
此外，担忧追加货币宽松将扭曲市场的声音依然根深蒂固。日本瑞穗证券首席市场经济学家上野泰也认为，“债券市场的价格形成功能遭受损害的状态将日趋严重”。
对于在没有根本性的结构改革的背景下推进追加货币宽松，有意见认为“这只是在不进行治疗的情况下进一步投放减轻症状的药物”（美国投资顾问公司Axioma的Olivier d’Assier）。
日本银行在展望报告中将本年度的经济增长率下调至0.5％。“目前正是关键时期、紧要时刻”，在10月31日的记者会上，日本银行总裁黑田东彦强调了追加货币宽松的意义。在期待和担忧交织的背景下，如履薄冰的“黑田宽松第2幕”已经启动……
版权声明：日本经济新闻社版权所有，未经授权不得转载或部分复制，违者必究。
