NIKKEI——日本经济新闻中文版

  　 日本银行（央行）4月26日公布最新物价与经济展望报告，表示受积极的货币宽松等推动，日本经济将出现复苏，2年左右有望实现2％的通胀目标。不过，日本央行预计实际经济增长率和物价展望均明显高于民间预测……

日本央行总裁黑田东彦在26日的记者会上

      日本央行以大胆的货币宽松为背景，提出了乐观的经济展望，描绘了大量资金供给推高收入和生产活动、进而推动家庭收支和企业支出增长的良性循环，给出的展望好于民间预期，这彰显出日本央行希望推高市场等的预期的意图。

　    日本央行总裁黑田东彦在26日的记者会上自信地表示，由于量化和质化货币宽松的果，“2年内将实现2％的通胀目标”。同时还指出，经济动向也“出现了积极变化”，预测全面复苏在年中以后将更加明显。

　   黑田认为通过长期利率的降低、金融机构资产的重估、通货膨胀预期的形成这“3个路径”，货币宽松政策有助于提振经济和摆脱通货紧缩。日本央行预测，2013年度“以公共投资和出口的增加为起点，生产、收入、支出相继好转的良性循环将出现”，使用了久违的“良性循环”这一表述。

　    日本央行在画出经济重建的蓝图的同时，面临的课题也很多。从长期利率来看，与4月4日相比，新发10年期国债的收益率在26日反而出现上涨。而在剧烈波动之后重新回到原点。意在促使利率下降的日本央行以往的教训是，如果被认为“正在勉强撬动市场行情”，将增加新的混乱。

　   3月的日本居民消费价格指数（不含生鲜食品）较去年同月下降0.5％，连续5个月负增长。日本银行提出的1.9％的物价涨幅事实上是1992年以来的最高纪录。而在政策委员中，也有观点认为，2015年度物价涨幅仍将徘徊在0％左右。

市场冷静对待展望报告

　   日本央行发布的展望报告虽然重视了政策目标与经济展望一致的易懂性，但与市场预期存在巨大分歧，甚至有日本央行的高官认为报告“一厢情愿”。

　   展望报告表示2014年度居民消费价格涨幅预期在剔除消费税增税影响后为1.4％。而市场预期平均值仅为约0.5％。

      日本政府和央行作出的展望经常有好于市场预期的倾向。有讽刺的声音表示在以往的展望报告中，物价预期往往逐渐遭到下调，而此次的展望报告更像是“愿望报告”。

　 此次的报告将展望的期间截止到2015年度，比以往延长了1年，而重点则放在显示物价上涨目标的达成时间上。黑田强调“政策主体给出的经济展望依据的是自身的政策，未必与市场预期一致”。

　 在市场上，不少冷静的观点认为，“展望报告已经成为旨在推高通货膨胀预期的宣传手段”（瑞穗证劵的上野泰也）。

　 对推动市场的政策只有在政策得到信任的情况下才会有效。如果展望结果远远低于预期，进而导致日本央行的信用出现动摇，摆脱通货紧缩的希望将很小。

　 日本央行将在半年后的10月末提出下一个展望报告。与市场预期的分歧是否继续如此巨大？将受到更加严厉的审视。
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