NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　日本大型建筑机械股票迎来了光明。3月14日，小松和日立建机的股价同时创出了2016年以来的最高点。当日，中国政府发布的经济指标多项出现改善，因此越来越多的观点认为，中国的工程机械需求将随之增长。虽然对中国经济减速的担忧仍很严重，但两家公司的主力产品液压挖掘机的在华销售均在恢复势头，市场上对2017财年（截至2018年3月）以后建机企业业绩复苏的预期正在升温。

小松的工程机械在中国销量增加

　　3月14日，小松的股价一度较前一交易日上涨了0.7％，达到2919日元，而日立建机的股价上涨1.7％，达到2885日元。小松创出约2年零3个月新高，日立建机则创出约3年零10个月新高。

　　直接原因是中国国家统计局发布的经济指标。其中，固定资产投资1～2月同比增长了8.9％。由于基础设施投资扩大的趋势渗透至地方，部分二三线城市的房地产投资正在加快。

　　就像是在证明这一点，小松和日立建机的液压挖掘机在华销售也正在迅速恢复。1～2月小松的销量达到1368台，同比增长2.8倍，日立建机也达到1292台，增至2.6倍。野村证券的斋藤克史指出，“2016年以来的增长势头正在加强”。

　　观察两家企业工程机械事业部各地区销售额中中国市场所占的比率，小松仅为约5％，日立建机约为8％。但中国市场的复苏具有超出销售额比率的带动效应。

　　中国在钢铁、煤炭和铜等原材料领域占全球消费量的40～50%。因此，中国需求的复苏易于成为新兴国家经济增长因素，有利于稳定资源价格和提振出口资源。这种积极影响最终将反映到两家企业的业绩复苏上。

　　此外，中国以外地区的复苏预期升温也成为东风。美国总统特朗普倡导基础设施投资扩大政策的北美市场对于小松来说，销售额比率高达20%以上。而在推进铁路和公路等建设的印度，日立建机的市场份额很高。如果这些优势地区实现增长，有望迎来收益提升。

　　由于2016财年的日元升值以及新兴国家需求低迷，工程机械企业的盈利环境不佳。不过，由于中国需求开始迎来曙光，从Quick Consensus公司算出的市场预期平均值来观察2017财年营业利润，小松有望比本财年预期增长20%，达到1840亿日元，而日立建机将增长40%，达到405亿日元。

　　中国将2017年实际国内生产总值（GDP）增长率目标定为6.5％左右，事实上最近3年在不断下降。此外，对于过剩产能和企业债务的担忧也难以消除。小松副社长藤塚主夫表示，“仍很难说中国市场已经触底”，并未改变一直以来的慎重姿态。2家企业的股价均仅为最高点的6～7成。

　　但在市场上，乐观分析正在扩散，“中国地方的城市化是一项长达数年的计划，基础设施投资扩大的趋势将持续较长时间”，SMBC日兴证券的肖敏捷表示。如果中国需求复苏从期待变为确信，工程机械概念股的上涨趋势很有可能持续下去。

　　日本经济新闻（中文版：日经中文网）野口和弘