NIKKEI——日本经济新闻中文版

      在全球范围内，过度负债的企业正在增加。这些企业的特点是主业盈利不够支付贷款的利息，占整体的比率2021年度达到16％，创出金融危机以来新高。由于长期持续的货币宽松，这样的企业呈增加态势，但在最近推进加息的美国，陷入破产的案例不断出现。全球加息导致的破产增加隐忧作为经济的风险因素而开始被意识到。

      将显示企业主业盈利情况的EBIT（息税前利润）连续3年低于支付的利息、且成立10年以上的企业定义为过度负债企业。按同样的定义还可以称之为“僵尸企业”。日本经济新闻（中文版：日经中文网）根据QUICK FactSet等的数据，调查北美、欧洲和亚太地区的主要国家的不含金融的约2万4500家上市企业发现，2021年度占整体约16％的3900家属于这类企业。

      僵尸企业占企业整体的比率与2008年雷曼危机前的2007年度相比提高约6个百分点，创出2008年度以来的最高水平。以雷曼危机后的全球货币宽松为契机，呈现增加态势。即使主业的盈利能力下降，由于金融机构和投资者等资金提供方的纪律松弛，容易通过债务融资弥补日常的资金短缺。

      在2020年以后的新冠疫情后，这一比率进一步提高。为了弥补疫情下的经营恶化，各国的中央银行扩大货币宽松，结果加强负债依存的企业随之增加。

      按僵尸企业所在国家和地区来看，加拿大高达32％，澳大利亚（23％）和印度（20％）紧随其后。按公司数来看，美国（606家）和欧盟（EU，661家）较多。有分析认为，原因是金融市场发达，借助低评级公司债的发行等，即使是财务状况脆弱的企业也容易获得融资。在日本，由于对积极利用负债持谨慎态度的企业较多，僵尸企业仅为4％（155家） 

      按行业来看，在药品、材料能源、信息通信和食品等领域，僵尸企业的比率高达2成左右，从公司数来看，电子和服务行业也很多。美国广告商Clear Channel Outdoor Holdings的负债在过去10年里增至近3倍，无法借助盈利支付利息。此外，涉足粮食销售等的中国东方集团在10年里维持“僵尸状态”。

美国化妆品公司露华浓(Revlon)于6月中旬申请适用《美国联邦破产法》（资料图，REUTERS）

       9成为年营业收入在5亿美元以下的企业。浮出水面的现状是，这些企业在背负超出自身能力的负债、业绩低迷的背景下不断“续命”。可持续比较的企业的EBIT到2021年度亏损约1387亿美元，亏损额相比疫情前的2018年度增至5倍，而有息负债也达到1.2万亿美元，增长3成。