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日股飙升的动力是日企的海外盈利能力

2024/02/16

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      2月15日,在东京股市上,电气设备和机械等一些外需型企业创下了上市以来的新高。投资者认可了日本企业的海外盈利能力,日经指数34年来首次达到38000点。企业市值与日本国内生产总值(GDP)之间的差距正在扩大。作为日本企业业绩的主要影响因素,美国经济的软着陆预期不断增强,这是推高日本股市表现的关键因素。

    

东京股市34年来首次触及38000点(2月15日下午,东京都中央区)

   

      2月15日,信越化学一度比上一个交易日上涨了5%,创下上市以来的新高。除了半导体市场复苏外,信越化学的股价还受到其主要美国市场住宅用氯乙烯树脂需求有望复苏的提振。

 

      海外销售额占信越化学合并销售额的80%。冈三证券的首席策略师松本史雄说:“随着对美国住房市场复苏的预期增强,聚氯乙烯业务的高竞争力在市场上得到了认可”。

 

      富士电机的股价也在2月15日创下了上市新高,其海外销售额目前占到30%。根据QUICK的数据,2003年这一比例为15%,在20多年的时间里翻了一番。其主打产品电动汽车(EV)和家用电器中使用的功率半导体销售强劲。1月底,富士电机上调了2023财年(截至2024年3 月)的全年综合盈利预期。此后,股价增长势头强劲,2月至今股价已上涨了18%。

 

      在股市飙升的同时,日本经济却停滞不前。日本内阁府2月15日公布的 2023 年10~12月 期间的GDP速报值显示,日本经济连续两个季度出现负增长。尽管如此,投资资金仍在涌向日本上市公司,因为像信越化学和富士电机等以海外市场盈利的日本企业越来越多。

  

  

      截至2月15日,东证Prime市场的总市值为919万亿日元,约为日本2023年名义GDP(591万亿日元、速报值)的1.6倍。

 

      GDP反映的是日本国内生产总值,而股票市场也反映了日本企业在海外市场的增长成果。 日生基础研究所高级经济学家上野刚志说:“日元贬值也促进了海外子公司的利润,是股价增长的一个因素,但它并不直接影响 GDP”。

 

      外需企业的经营环境正在改善。人们普遍预期美国经济将实现软着陆,能够避免经济衰退并抑制通胀。欧洲也有望避免严重衰退。

 

      大部分上市公司已经发布了2023年10~12 月的业绩,能够看出在海外市场盈利的跨国公司的业绩有所改善。

 

      在各家企业财报公布后,多家证券公司的分析师调整了2023整个财年的盈利预期。大和证券的首席定量分析师铃木政博认为,海外销售额占比大的企业“上调”预期利润的比例正在增加。

 

      除了美国经济软着陆的预期外,当前的日本企业业绩也超出了市场预期,令投资者看涨。 富达资产管理公司的宏观策略分析师重见吉德指出,“2014年,投资者的注意力已从货币政策转向企业业绩”,“随着美国和全球经济复苏,业绩有望增长的企业很可能被买入”。

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