NIKKEI——日本经济新闻中文版

      清水功哉：在暗示负利率政策的解除正在进一步接近的同时，也确保了时间上的自由度——从日本银行（央行）10月31日决定的政策修正和新的物价展望中可以解读出这一点。

为出席货币政策会议而进入日本银行总部的日本银行总裁植田和男 (10月30日、kyodo)

      长短期利率操作进一步灵活化和物价预期的上调，可以说释放出一个信号，那就是，市场预测的最快将于2024年1月等做出解除负利率的决定的时间，实际上正在临近。不过，为了避免解除过早受到期待，日银也为防止事实上的长期利率上限显著提高等下足了功夫。

      基于不确定性较高的日本国内外形势，日银计划慎重观察和判断解除负利率的最佳时机。着重关注的是4点：（1）物价形势、（2）海外经济、（3）市场环境、（4）政治局势。

      对发布信息“细心注意”

      此次的对外发布信息需要细心注意——这是在货币政策会议召开前夕在日本银行内部听到的声音。

      鉴于最近的物价形势，日银已倾向于认为有必要在某个时间点开始上调短期的基准利率。日本的消费者物价涨幅在1年半的时间里超过了2%的目标，显示物价基本走势的数值也满足了2%的条件。加息将是继首先解除负利率、然后终结影响更大的零利率之后的趋势。提醒已习惯于超低利率的人们做好适当准备的信息发布不可或缺。

      但是，如果现阶段采取过于深入的行动，也存在长期利率急剧上升或负利率的早期解除过分受到期待这一隐忧。在各方面的不确定性较高的情况下，政策运作的自由度过度受到束缚的局面并非好事。

      可以看到日银在应对对这种困难状况的正是政策修正的内容本身。

      未表明“提高”上限，而是称“灵活化”

      日银此次并未表明“提高”作为长期利率(10年期国债收益率)事实上的上限的1%，而是选择了“灵活化”。也可以称之为“模糊化”。这是将1%作为“目标”、允许一定程度上超过的应对方法。有曾参与货币政策的策划和制定的日银资深人士指出：“如果是单纯的提高，加息的感觉过于强烈，市场将迅速押注2024年1月的负利率解除，长期利率也有可能快速上升”。在被指存在这种隐忧的情况下，日银采取了更为温和的对策。