NIKKEI——日本经济新闻中文版

       如果出口企业今后因贸易条件改善而恢复势头，那么随着出口数量的增加，贸易收支将有望趋于改善。这就是所谓的“J曲线效应”。如果叠加美联储停止加息的因素，日元升值压力将会迅速增强。

       不过，市场上有很多人对日元升值势头提升持怀疑态度。最大的理由是J曲线效应难以发挥作用。最近10年来，日企的生产基地不断向海外转移，此外，预计2023年日本的主要出口目的地欧美和中国的经济将会陷入低迷。瑞穗银行的唐镰大辅称，“很难认为国际资源价格会大幅下跌，贸易条件的改善很可能比较有限”，认为日本的贸易逆差现象2023年内很难消除。

       虽然供求方面的结构变化是日元升值的主要原因，但推动日元升值的效果有限。日本政府提出了在日本国内建立生产基地、促进效果与出口相近的入境游客（访日外国人）项目的方针，但效果不会很快显现出来。由此浮现出来的剧本仍是日元缓慢升值。从“恶性日元贬值”到缓慢的日元升值。这样的汇率走向可能是合理的判断。

       本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 小栗太