NIKKEI——日本经济新闻中文版

      另一方面，随着日本企业的生产基地不断转移至海外，无法推动本应因日元贬值而成为优势的出口增长。对冲基金卖出日元伴随获利抛售时的买回日元，而进口企业的卖出日元则不需要买回日元。

       在日元汇率处于与现在相同的贬值水平的1990年。日本的贸易顺差超过7万亿日元。但是，2022年仅上半财年就出现超过7万亿日元的逆差。筹集进口货款所需的美元的日本企业并未参与对冲基金那样的迅速卖出日元、买入美元操作，另一方面，在因干预而转为日元升值之后，必将迎来卖出日元、买入美元。

Reuters

      要给日元贬值可靠地踩下刹车，有必要扭转日本经济的贸易逆差结构，但“仅凭暂时的日元大幅贬值局面，难以推动日本企业将生产迁回国内。在少子老龄化加剧的背景下，日本国内的劳动力确保也面临隐忧”，瑞穗银行的唐镰大辅这样分析。

      日本一家大型原材料厂商的高层表示，“现在的海外生产体制自东日本大地震开始，花费10年才建立起来。回到从前也需要10年时间”。归根到底，能真正给日元贬值踩下刹车的，只能是等待美联储结束加息政策、日美利率差趋于缩小的局面。

     本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员　小栗太