NIKKEI——日本经济新闻中文版

      问题或许是有可能无法借助“加快紧缩”推动通货膨胀率重回2％的目标。美联储在新冠危机加剧的2020年3月，同时启动了零利率政策和量化宽松政策。为期2年的货币宽松达到史无前例的规模，但这并非目前通货膨胀的真正原因。

      过度储蓄和供应短缺

      最主要的原因在于巨额的财政刺激。美国的新冠疫情对策合计接近6万亿美元，增至名义国内生产总值（GDP）的近3成。由于发放现金，家庭出现数万亿美元规模的“过度储蓄”，随着经济重启，消费迅速过热。另一方面，商品和服务的供应能力因疫情和乌克兰危机仍未摆脱低迷。需求过热和供应短缺叠加，刺激企业的“积极提价”，意外导致了高通胀。

美联储（Reuters）

      美联储能采取的行动是通过货币紧缩，将需求抑制在目前较低的供给水平之下。纽约联邦储备银行前总裁比尔·达德利(Bill Dudley)甚至指出，“有效的方法是让股票投资者遭受损失”。对于“轻储蓄、重投资”的美国家庭来说，讽刺的是股价下跌将成为最重要的消费抑制措施。

      萨默斯指出，如果不将基准利率提高至5％左右，物价就不会停止上涨。强制出售持有国债等迅速的量化紧缩措施也将成为讨论课题，但市场难以避免出现混乱。一切交给美联储的强压通胀措施是一场豪赌，消除劳动力短缺的和重建供应链等多方面的物价对策也不可或缺。

      本文作者为日本经济新闻（中文版：日经中文网） 河浪武史