NIKKEI——日本经济新闻中文版

      小栗太：2020年也临近年关，到了市场相关人士对明年的行情预测集中出台的季节。值得关注的是，此次预测日元汇率将突破1美元兑100日元关口的观点日趋突出。

      日本瑞穗银行预测1～3月日元升值至1美元兑98～105日元，摩根大通银行预测7～9月升至99日元……

      另一方面，对于股票市场，期待摆脱新冠疫情、股价随着世界经济复苏进一步走高的声音突出。这将是并不常见的日元升值和股价走高的同时出现。的确，市场目前将着眼点放在“买入日本”这一预期上。

      由于2000年代相继发生的美国9·11恐怖袭击事件和雷曼危机，曾经属于市场常识的“乱世买美元”销声匿迹。最近20年，基于风险偏好上升（Risk-on）的日元贬值和股价走高、基于避险（Risk-off）的日元升值和股价下跌成为司空见惯的情景。

      然而，今年3月的新冠冲击迅速让时间回到过去。由于股价暴跌，担忧结算拖欠的全球企业和投资者都涌向了属于国际结算货币的美元。基于避险的买入美元随之“复活”。

      市场的景象也为之一变。在世界从新冠疫情中回过神来，逐渐走上复苏轨道的4月以后，风险偏好上升带来的日元升值和股价走高同时出现，在新冠疫苗开发取得进展的背景，市场预测明年也将维持行情。

      在“买入日本”预期的背后，日美欧的主要中央银行维持大规模货币宽松，充裕的资金流向了全球股票市场。日本股票之所以被买入，是因为市场认为相比美欧的股价，日本股价上涨步伐显得迟缓。

      另一方面，在利率基本已消失的全球，企业间贸易等的供求因素成为汇率行情的主要影响因素。因此，随着日本汽车出口等的复苏，开始出现日元兑美元升值。