NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　瑞穗银行法人推进部主任研究员 汤进：具有118年历史的日本著名服装品牌瑞纳(Renown)于5月15日向东京地方裁判所递交破产申请，这是今年日本上市公司的首例破产。经营不佳的瑞纳公司在2010年被山东如意收购后虽然有过短暂的盈利，而山东如意缺乏零售经验，加之瑞纳对中国市场水土不服，结果双方在中国业务上失败。由于新冠肺炎疫情扩大使服饰品销售急剧下降，山东如意香港子公司的53亿日元账款未能及时收回更是雪上加霜，导致其资金链断裂。瑞纳是日本家喻户晓的服装品牌，该公司的破产对中国企业的并购难免带来负面影响。

　　近年，中国企业的海外并购潮未减，收购日本企业萎靡不振的业务被比作接"包袱"，但被中国企业收购后起死回生的案例也不在少数。不过在当前复杂的国际政治经济形势下，企业经营理念的磨合以及员工文化的融合非一日之功，追求收购效果立竿见影的经营方针也在无形中加大了并购后整合(PMI)的难度。目前有哪些日本企业并入中国企业旗下？中国企业牵手日本企业后能否产生协同效应(Synergy Effects)也备受瞩目。

18年开业的瑞纳高档西装品牌D'URBAN的东京直营店

　　家电企业接"包袱"是常态

　　中国于2001年加入世界贸易组织后不仅积极引进外资而且鼓励企业走出去，获得能源和资源、收购优良企业和技术、开拓海外市场是中国企业出海的主要目的。当时，中国家电和电子产业规模虽跃居全球第一，但在品质和技术层面上与日本企业还有很大差距。

　　2002年，上海电气收购了日本著名的印刷机企业秋山印刷机械，开了国有企业收购日本企业的先河。同年，海尔和三洋电机，TCL和松下，海信和住友商事的相续合作拉开了中国企业进入日本的帷幕。2005年，比亚迪进入日本开展电子零部件代工业务，同年，华为和联想也进入日本。2008年的全球金融危机之后，许多中国企业向陷入经营危机的日本企业伸出援手，中日企业间的合作领域也随之扩大。如创业于1930年的日本大型家电零售连锁的乐购仕被苏宁云商收购，创业于1959年的本间高尔夫也并入中国企业旗下。

　　中国汽车产销量在2009年首次超越美国成为全球第一后，积极着手产品升级的中国企业开始收购日本汽车零部件企业。2010年，比亚迪收购了日本三大模具企业之一的OGIHARA馆林工厂，宁波韵升收购了生产驱动电机的日兴电机；2011年，科力远收购了松下的镍氢电池工厂(配套丰田混动汽车普锐斯)等案例当时也在日本汽车行业中被热议。值得一提的是，比亚迪消化了OGIHARA的模具技术后把以往只能在日本生产的大型车身模具在中国生产，科力远的电池也进入了丰田混动汽车的供应链。

　　日中关系经过钓鱼岛问题的低谷后，中国企业对日本企业(包括海外子公司)的收购在2014年至2018年间达到189件(MARR数据)，收购目的主要是把新技术和新产品应用于中国市场。尤其是家电电子行业的收购案例具有很大的社会影响力，至今仍让笔者记忆犹新。

　　2012年，连续2年亏损的松下将旗下的三洋电机的白色家电业务出售给海尔；2017年，东芝把白色家电业务和平板电视业务分别出售给美的、海信；NEC、富士通分别在2011年和2018年把旗下的个人电脑业务出售给联想；东芝在2018年把个人电脑业务出售给并入鸿海精密旗下的夏普；中资背景的Suwa投资集团也试图入主日本著名的液晶面板企业日本显示器。