NIKKEI——日本经济新闻中文版

　　其次，工业增加值方面，1-2月的增长主要集中在高能耗的能源类产业，而机械制造和高技术产业的增速则出现显著回落。如电力、热力生产和供应业增长13.1%，记录了2011年3月以来的最快增速，同时高技术产业增速放缓至去年7月以来低位。这对于致力于经济结构转型的中国来说，恐怕并非是好消息。

图4：1-2月工业增加值呈现高能耗产业走强，高技术产业走弱的特征

　　最后，消费的反弹主要由意外强劲的汽车销售拉动。1-2月汽车销售同比大增9.7%，远高于去年12月的同比2.2%增速。笔者认为，汽车销售的反弹是在去年同期低基数背景下的一时性利好结果，考虑到今年小排量汽车增税、电动车补贴减少，如此强劲的增长未必可以持续。笔者预计，全年汽车销量同比增长2-4%。与坚挺的汽车销售形成对比的是，1-2月家具消费增速降至2008年来新低，手机销售也从去年12月的13.4%减速至10.7%。并且虽然网上零售实现37.3%的高速增长，但网上购物的繁荣也部分消化了线下消费的能力。

图5：网上购物的繁荣部分消化了线下消费的能力

　　展望未来，笔者认为，虽然1-2月经济数据总体实现开门红，但在去杠杆、去房地产泡沫、济增长由量转质的要求下，货币政策收紧，房地产调控继续，地方政府融资监管严厉为今年的大势所趋。大水漫灌的增长方式或一去不复，今年作为结构调整和产业升级关键年份，经济成长减速在所难免。

　　　本文仅代表笔者个人观点。

沈建光

沈建光 简历：

       经济学博士，现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家，主要研究领域为中国及亚洲宏观经济和金融市场。复旦大学经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国首席经济学家论坛理事。曾就读美国麻省理工学院经济系博士后，拥有赫尔辛基大学经济学博士和硕士学位，本科曾就读复旦大学世界经济系。

       此前为欧洲央行资深经济学家，负责亚太经济预测和分析，曾任国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，及中国国际金融有限公司资深经济学家，国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者。是经合组织02年专著“中国和世界经济-入世的挑战及应对”作者之一。