NIKKEI——日本经济新闻中文版

      此外，国际清算银行BIS近年来也频频警示中国银行业风险，根据BIS在2015年9月首次提出的以私人非金融部门信贷/GDP缺口测量各国债务水平的指标来看，中国在两年前这一缺口指标便已经高达25%，超出2%-10%的正常范围，是全球最高水平。以史为鉴，BIS提出一旦一国缺口指标超过10%，随后三年，该国有2/3的概率发生“严重的银行业紧张情况”，并预测中国会在三年内发生银行业危机。

     不仅局限在货币政策领域，笔者认为，十九大后紧缩的政策还体现在房地产调控政策也不会放松。习近平国家主席在十九大上继续强调了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居”。这两年伴随着房地产价格的过快上涨，房地产相关风险，最主要是金融风险是有所上升的。

       综上所述，国债利率的暴跌乃一叶知秋，其背后是政策从对经济增长速度的重视向对经济增长质量和金融系统安全重视转变，去杠杆的加速，影子银行的收紧，以及房地产长效机制推出前的房价调控措施或将继续。基于此，笔者认为，虽然今年可以保持6.8%的增长，明年或减速至6.3%。

  本文仅代表笔者个人观点。

沈建光 简历：

      经济学博士，现任瑞穗证券亚洲公司董事总经理, 首席经济学家，主要研究领域为中国及亚洲宏观经济和金融市场。复旦大学经济学院客座教授，中国新供给经济学50人论坛成员，中国首席经济学家论坛理事。曾就读美国麻省理工学院经济系博士后，拥有赫尔辛基大学经济学博士和硕士学位，本科曾就读复旦大学世界经济系。

      此前为欧洲央行资深经济学家，负责亚太经济预测和分析，曾任国际货币基金组织和芬兰央行经济学家，及中国国际金融有限公司资深经济学家，国际经合组织顾问和中国人民银行访问学者。是经合组织02年专著“中国和世界经济-入世的挑战及应对”作者之一。